時間：2025年3月22日 資料來源：etnet 經濟通 波瀾壯闊的美股暴跌，終於逼出鮑威爾和特朗普先後發話。 鮑威爾認為增長風險是“過渡性的”，而特朗普則號稱對等關稅具有靈活性，抄底資金趁機入場，美股避免了連續五周下挫，而兩年期國債收益率更在鮑威爾發言后直挫14點，資金重拾了聯儲今年減息兩次的信心，債市大漲。 美元指數升回104。 市場動蕩，避險工具黃金價格一舉衝破3000點，今年第16次創歷史
時間：2025年3月15日 資料來源：etnet 經濟通 美國參議院通過了臨時支出法案，避免了政府停擺，美股迎來了久違的上漲。 但是經濟衰退風險依然存在，消費者信心繼續滑落，通脹預期依然高企，特朗普在關稅問題上完全不可預測，俄烏和談也跌宕起伏。 如此背景下，美股整周繼續下挫，並引領全球多數股市。 美債也同樣受壓，兩年期國債收益率重上4%關口。 德國大規模擴大軍備開支和修建基礎設施，歐洲股票表現不錯
時間：2025年3月8日 資料來源：etnet 經濟通 特朗普交易的天敵，是特朗普本人。 特朗普在提高關稅、削減開支等議題上的橫衝直撞，令市場膽戰心驚，美股繼續下挫，S&P500指數已經跌回到去年九月底特朗普交易興起時的水準。 同時，一系列經濟數據不如預期，特朗普衰退概念成為市場魔咒，資金對聯儲減息預期升溫，聯儲主席和財政部長不得不出面喊話，以穩定市場情緒。 經濟衰退預期下，美元匯率再次下
時間：2025年3月1日 資料來源：etnet 經濟通 特朗普政府打出了上任以來最猛烈的貿易組合拳，宣佈對加拿大、墨西哥和中國執行進口關稅，指示商務部研究對進口銅徵稅，並強烈暗示對歐洲徵稅。 貿易糾紛的迅速升溫，觸發美亞股市大跌。 同時，消費者信心明顯下滑，令增長風險重新定價債市，債市大升，兩年期國債利率上周下降16點，破4%大關。 市場避險氣氛升溫，美元指數再次升上107，上周各主要貨幣清一色貶
2025年02月24日 14：11 第一財經 資料來源：新浪財經 石破政府今年在財政政策上會盡量寬鬆，日本銀行在貨幣政策上會謹慎地加快加息步伐，日元匯率則處在兩難中。 上周有兩大故事。 第一個是美聯儲公佈上月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，表達了不急於重回降息的立場，但同時暗示可能調整量化緊縮政策，暫緩乃至停止縮表。 第二個故事是最新調查顯示美國消費者信心下滑，對長期通脹的擔憂達到1995
時間：2025年2月22日 資料來源：etnet 經濟通 上周有兩大故事。 第一個是美國聯儲公佈上月FOMC會議紀要，表達了不急於重回降息的立場，但同時暗示可能調整量化緊縮政策，暫緩乃至停止縮表。 第二個故事是最新調查顯示美國消費者信心出現下滑，對長期通脹的擔憂更達到1995年以來的新高。 美股週五出現了今年以來最大的單日下跌，而對政策利率敏感的兩年期國債收益率上周從高位下滑10個基點，債市走強。
時間：2025年2月15日 資料來源：etnet 經濟通 特朗普關稅戰的大棒繼續亂揮。 上周白宮宣佈對所有鋼鋁產品徵收25%關稅，對主要貿易夥伴進行對等關稅調查，並對汽車、半導體和藥品另行徵收關稅。 不過，股市債市似乎已經有點無感了，彭博通訊社直稱「無畏的華爾街交易員」不當貿易戰一回事了，美股聚焦盈利，上周漲; 美債聚焦通脹和零售，先升後跌。 中東形勢稍穩，油價也趨穩。 黃金價格在連續上漲后，動力
時間：2025年2月8日 資料來源：etnet 經濟通 特朗普導演的貿易戰，霸屏了上周的新聞，也牽動金融市場。 墨西哥和加拿大迅速讓步，獲得了30天的“緩刑”，美中之間則互轟加稅。 特朗普還表示“肯定”對歐盟加征關稅，並可能延及其他國家。 特朗普一上任便火力全開，增大了通脹複燃的風險，美聯儲講話審慎，而英國央行則直面衰退風險，再降25點政策利率。 特朗普突然拋出「接管加沙」，除以色列外，歐洲及阿拉
時間：2025年2月1日 資料來源：etnet 經濟通 特朗普打響了貿易戰的第一槍，本周市場會嘗試為他的關稅政策的深度和廣度定價。 上周風險資產有兩條主線，第一是美國總統特朗普威脅對幾大貿易夥伴施加關稅，帶來重大不確定性。 第二是一家中國公司發佈了自己的AI大模型並開源，令市場重新審視AI大模型的成本和路徑。 與此同時，美國聯儲宣佈不作利率調整，日本銀行調高利率，歐洲央行不再與聯儲同步，繼續減息。
年節期間陶冬週記暫停一次 本週 01/27 – 02/02 重要事件與數據 重要經濟數據。01/27 (一) 美國營建許可、新屋銷售、德國ifo、中國製造業、服務業採購經理人指數。01/28 (二) 美國耐久財訂單、S&P/CS20座大城市房價指數、諮商局消費者信心指數。01/30 (四) 美國初領及續領失業金人數、歐德第四季度GDP。01/31 (五) 美國核心PCE物價
