中金：超預期非農推動美債利率和美元創階段新高 「反身性」怎麼做？
2025.01.13
2025年01月11日 08：40 市場資訊 資料來源：新浪財經 來源： Kevin策略研究 中金公司點評美國非農數據。 該團隊認為，本次亮點是服務業再度回暖。 服務業新增就業高達 23.1 萬，成為主要動力。 從市場反應看，超預期的非農推動美債利率和美元創出階段新高，這也符合其自去年四季度以來判斷：認為美元依然偏強，認為降息應該“反著做”，降息兌現的時候就是美債利率的低點，而不是繼續看衰退，看利
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中金：美國經濟如何通向軟著陸
2024.09.05
2024年09月04日 14:20 市場資訊 歷史上的鍾金通常伴隨美聯儲降息，這是因為適時調整貨幣政策有助於避免過度緊縮。 但是歷史表明，實現軟著陸僅依靠貨幣政策是不夠的，供給因素尤其重要，因為只有供給擴張才能使通脹壓力下降，同時讓經濟增長保持擴張。 2022年8月，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上表示，高利率將會降低通脹，但也會帶來痛苦（While high interest rates wi
中金：日本央行加息符合預期 對套息交易影響不大
2024.08.01
2024年07月31日 14：27 智通財經APP 資料來源：新浪財經 中金發佈海外快評指出，日本央行宣佈加息15bp至0.25%，基本符合會前預期，本次加息幅度不大，利差依然較高，考慮到套息交易較高的夏普比例，目前看對套息交易影響不大。 即便影響套息交易，目前海外投資者通過日元套息投資中國市場的資金也不明顯。 中金主要觀點如下： 會議做了什麼？ 宣佈加息15bp至0.25%，基本符合會前預期;
硬著陸，軟著陸，不著陸？美國經濟的三大可能性
2024.02.27
2024年02月26日09:00 市場資訊 資料來源：新浪財經 中金預計：美國經濟軟著陸機率60%，不著陸機率25%，硬著陸機率15%。 今年以來美國股市表現較好，標普突破5,000點大關，成為重要里程碑。美股的上漲既有宏觀因素驅動，也有人工智慧熱潮的推波助瀾，現在的問題是未來能否持續？在本報告中，我們試圖從宏觀的視角做一些探討，我們將美國經濟分成三種情形，分別是“硬著陸”、“軟著陸”和“
中金| 海外：聯準會若提前降息，會因為什麼？
2023.12.12
2023年12月10日20:23 市場資訊 資料來源：新浪財經 摘要 過去一段時間，長端美債利率從5%快速降至4.1%，成為包括美股、黃金、新興等資產表現的主線。目前CME利率交易明年3月降息，全年降息5次，基本面角度看已然過度。我們提示下週聯準會再敲打的風險。但如果聯準會提前降息，可能因為什麼？ 一、美債利率下行的原因：期限溢價與實質利率回落 自10月19日高點以來，美債利率基
中金：10年美債利率明年或跌至3.8%，但長期仍將升至4.5%上方
2023.11.27
2023年11月23日14:00 市場資訊 資料來源：中金公司(40.120, -0.94, -2.29%) 作者：張峻棟、張文朗 中金表示，美國經濟在2024年成長趨緩，實質利率帶動下，10年美債利率或趨勢性跌至3.8%。長期來看，在自然利率和通膨中樞抬升的背景下，10年期美債名目利率中樞未來幾年或將趨勢性上升至4.5%。 摘要 11月以來，受聯準會鴿派訊息影響，市場情緒樂觀，10年期美債利率下
中金：10年美債利率明年或跌至3.8%，但長期仍將升至4.5%上方
2023.11.24
2023年11月23日14:00 市場資訊 資料來源：新浪財經 資料來源：中金公司(41.180, -0.23, -0.56%) 作者：張峻棟、張文朗 中金表示，美國經濟在2024年成長趨緩，實質利率帶動下，10年美債利率或趨勢性跌至3.8%。長期來看，在自然利率和通膨中樞抬升的背景下，10年期美債名目利率中樞未來幾年或將趨勢性上升至4.5%。 摘要 11月以來，受聯準會鴿派訊息影響，市
中金：美國CPI到5%基本沒有懸念，之後的回落速度和程度更爲重要
2023.02.14
中金公司劉剛、王漢鋒 02-13 08:12 資料來源：華爾街見聞 中金認為，美國目前看似強勁的休閒服務就業通膨可能存在拐點。市場交易對於降息預期的“搶跑”比較明顯，短期會有反覆和回吐，美債和美元存在短期逆轉風險。 美國CPI已經從9.1%高點大幅緩解。站在當下，我們認為更重要的問題是，除了表面上的通膨讀數（不論是CPI或PCE），美國當前“真實”的通膨有多高？哪些因素更重要？對資產含義如何？ 摘