2025年03月18日 19：21 環球市場播報
資料來源：新浪財經
特朗普貿易政策擔憂令投資者惶惶不安，全球白銀市場承壓。 關鍵指標亮起了紅燈，數百萬盎司白銀在貿易中心之間“遷徙”。
對特朗普進一步關稅行動的焦慮與日俱增，白銀租借利率飆升成為最新敲響的警鐘。 一股將白銀運往美國從而在紐約獲得溢價的熱潮應運而生，這可能導致倫敦市場出現擠兌場面。
隨著特朗普對全球貿易秩序發起挑戰，今年貴金屬市場——黃金和白銀——發生了翻天覆地的變化。 這刺激了避險資產需求，也引發了關鍵市場之間罕見的定價錯位。 白銀現貨今年已上漲約17%，成為表現最佳的大宗商品之一，而紐約的白銀期貨表現更好。
在實物層面，關稅擔憂——尤其是對加拿大和墨西哥的關稅，以及下個月可能生效的更廣泛對等關稅——吸引了大量黃金和白銀從倫敦流入美國金庫。 但考慮到它們的相對價值和密度，黃金一般是空運，白銀則通常採用船運方式，往往需要更長的航程。
租借利率——通常是短期借入金屬的成本——已經飆升。 繼2月出現較大漲幅后，本月白銀1個月期租借利率突破6%。 這在一定程度上反映了對倫敦庫存快速下降的擔憂，上個月倫敦金庫的白銀庫存已創出紀錄新低。 此外，由於與交易所交易產品挂鉤，並非所有剩餘白銀都可出借。
“我預計倫敦的租借利率將在兩三個月內保持高位，”中糧期貨分析師Cao Shanshan說。 隨著從英國往美國的大遷徙進行，「白銀的體積比黃金大得多，因此白銀的轉運可能需要更長時間，」她說。
美國交易所公佈的數據反映了市場的動蕩。 紐約商品交易所（Comex）統計的白銀庫存已升至1992年以來的最高水準，本季度迄今增加了40%。 白銀目前仍在流入紐約，但也有人擔心如果倫敦金庫的白銀短缺，那麼白銀流向可能會陷入冗長的逆轉。
美國約70%的白銀自加拿大和墨西哥進口，這兩個國家在特朗普政府迄今為止的貿易行動中首當其衝。 渥太華已宣佈對約300億加元（208億美元）的美國商品加征25%的關稅，其中就包括白銀。 此後，特朗普重申將在4月2日出臺一波新的關稅。
