2025年03月15日 00：07 環球市場播報
資料來源：新浪財經
僅用了16個交易日，美股就跌入回調。 疲憊不堪的華爾街不禁要問，白宮官員警告過的「調整期」會持續多久。
歷史不是一個完美的借鑒，但無論如何它或許可以為投資者提供一些線索。
根據CFRA Research的數據，在過去24次股市從紀錄高位下跌至少10%但又避免了熊市的情況下，平均需要8個月才能收復歷史高位。 這意味著2月19日高點將保持到10月中旬。 這24次回調的平均回撤幅度達到14%。
當然，沒有兩次回調完全相同，也不能保證這一次市場肯定會避免熊市。 與其預測股市未來將出現類似走勢，不如評估多變的經濟政策對經濟增長和(5.950.00, 0.00%, )企業利潤的影響。
在The Leuthold Group LLC的首席投資官Doug Ramsey看來，即使出現短期反彈，市場的痛苦或許也才剛剛開始。 他的理由是，大幅回落可能會導致較富裕的美國人控制支出，從而阻礙經濟增長。 “我們認為這個回調是週期性熊市的第一階段，” Ramsey說。 “因此我們沒有花太多力氣預測復甦會是什麼樣子。”
標普500指數週五早盤上漲超過1%，在市場連續三周下跌、回落10%的速度創出歷史上第七快之後，給了投資者一絲喘息之機。
最新一波下跌之前，特朗普升級了與美國最大貿易夥伴的衝突，重申要大規模驅逐無證移民，並解僱數以萬名聯邦雇員。 在美國經濟數據顯示出疲軟跡象之際，這些政策可能會顛覆勞動力市場的堅韌狀況，並增加物價上漲的壓力。
“拋售的持續時間和深度都與經濟滑坡或衰退是否即將到來這個問題密切相關，” Baird Private Wealth Management的投資策略師Ross Mayfield說。 “如果經濟疲軟程度有限，或者有來自聯邦政府或美聯儲的政策’看跌期權’來阻止市場自由落體，很多次10-15%的下跌都迅速反轉。”
美國銀行(40.891.22, 3.08%, )的Michael Hartnett週五預測，美國股市的迅猛跌勢可能會招致特朗普和美聯儲官員進行政策干預。 然而到目前為止，特朗普和他的顧問們幾乎沒有給多頭任何理由來期待發生政策變化，特別是在貿易方面。 美國對有貿易往來的所有國家的對等關稅將於4月2日實施，經濟學家警告稱這將帶來價格壓力。
美聯儲將於周三發佈最新的政策決定，投資者押注不會降息。
Mayfield表示，經濟惡化程度仍然有限，政策不確定性也可以迅速糾正，但如果關稅不確定性持續並打壓消費者和企業信心，那麼股市拋售可能會更深、持續時間更長。
對經濟衰退的判斷正確與否可能是投資者遭受一般性的損失還是大潰敗的關鍵。 根據Baird匯總的數據，自1965年以來，非經濟衰退期的回調平均幅度16%，而衰退期的股市拋售平均下跌36%。
自2月19日觸頂以來，標普500指數市值蒸發了約5萬億美元。 關稅對經濟和企業增長以及通脹前景所造成影響的不確定性，已經令創出1990年代末互聯網熱潮以來最佳兩年表現的股市遭受重創。
現在交易員想知道情況還會變得多糟。 在2022年的熊市期間，標普500指數從高峰到低谷下跌了25%。 如果今年發生同樣的情況，那麼標普500指數將下跌到4700點附近。 該指數週四收於5521點。
“如果我們繼續處於這種時鬆時緊的關稅環境中，企業就會無所適從，” 嘉信理財高級投資策略師Kevin Gordon說。 “此外，市場中的所有悲觀都純粹是情緒層面的，市場需要經歷行為上的調整階段，才能為上漲做好準備。”
隨著反彈變得更加渺茫，華爾街機構也開始做出調整。 高盛(541.4116.60, 3.16%, )集團策略師下調了對標普500指數的預測，以反映過去三周的下跌。 即使是直言不諱的多頭Ed Yardeni也將他對該指數的預期下調了大約9%，甚至警告關稅引發的滯脹風險已經上升。
股市的超賣程度也達到罕見的水準。 標普500指數的相對強弱指數目前為27，本世紀以來低於這一水平的時間不到1%。 雖然Leuthold Group的Ramsey稱這是熊市的第一階段，但他表示，“市場下跌已經足夠多，隨時可能啟動幅度達到幾個百分點的反彈。 ”
