2025年02月26日 09：05 媒體滾動
資料來源：新浪財經
財聯社2月26日訊（編輯 瀟湘）隨著連續第三個交易日傳出的數據“噩耗”，表明美國經濟可能依然需要美聯儲在今年繼續降息，多個期限美國國債收益率在週二進一步跌至了今年以來最低水準。
與此同時，一條美聯儲官員曾高度關注的美債收益率曲線再度回歸到了倒掛狀態之中，對經濟衰退的擔憂似乎正再度縈繞華爾街。
行情數據顯示，各期限美債收益率週二全線暴跌。 其中，2年期美債收益率下跌7.41個基點報4.0921%，5年期美債收益率下跌10.07個基點報4.1292%，10年期美債收益率下跌10.38個基點報4.2926%，30年期美債收益率下跌9.84個基點報4.5557%。
值得一提的是，10年期美債收益率在1月中旬曾觸及過4.8%左右的峰值，而隨著隔夜跌破4.3%大關，這也預示著這一“全球資產定價之錨”在短短一個多月的時間里就重挫了逾50個基點，這一速度堪稱罕見。
固定收益策略師Mark Cudmore表示，本周伊始的市場論調發生了明顯變化，從『美國新政府尚未實現外界對經濟增長的預期』轉變為『美國政策可能開始對經濟造成真正的損害』…… 這就是為什麼10年期美債收益率處於了兩個多月以來的最低水平，並且未來幾周可能會進一步大幅下跌。 ”
從整條美債收益率曲線看，隨著大量避險資產湧入長債，蜂擁的買盤已再度將10年期美債收益率推低至3個月期美債收益率以下——這是自12月中旬以來這條備受美聯儲官員關注的收益率曲線首次出現倒掛。
在歷史上，3個月期/10年期美債收益率曲線倒掛往往是經濟衰退的前兆，儘管自2022年底以來最近的一次倒掛，並未能真正兌現衰退預期。
整體而言，週二的美國市場再度呈現出了只有美債價格上漲（收益率下跌），其餘皆跌的景象——美股、美元、黃金和比特幣在當天均遭遇了承壓。 而伴隨著這一局面誕生的，則是市場避險情緒的持續升溫，CNN編製的“恐懼與貪婪”指數在短短幾天里就跌入了“極度恐懼”區域。
那麼，投資者眼下究竟在害怕什麼呢？
避險買盤從何而來？
人們聚焦的關鍵信號之一，似乎是一個在過去幾個月淡出視線多時的話題：經濟不著陸/軟著陸會不會重新變成硬著陸？ 甚至於滯脹是否並非危言聳聽？
週二再度有證據表明，特朗普政府政策的不確定性正在給家庭帶來壓力，這為美債收益率下行提供了最新推動力。
世界大型企業聯合會週二公佈的數據顯示，2月信心指數下降7個點至98.3，也是連續第三個月走低。 這個數字低於了接受媒體調查的所有經濟學家所作的預測。 數據發佈后，美國股市和美債收益率雙雙在短線跳水。
這份世界大型企業聯合會的報告顯示，不同年齡段和各個收入群體的信心普遍出現下降。 消費者對當前和未來的工作力市場狀況、收入前景和企業處境更加悲觀。 對眼下及今後財務狀況的預測也惡化，且認為明年經濟陷入衰退的受訪者比例升至九個月高點。 與此同時，對未來一年通脹的預期上升到了2023年5月以來最高水準，反映了近期雞蛋價格的飆升以及特朗普關稅計劃刺激的漲價預期。
尤為值得重視的是，這已經是連續第三個交易日美國經濟數據明顯表現不佳。 財聯社昨日就曾介紹過，從上週五的密歇根大學消費者信心指數、服務業PMI、成屋銷售，到本週一的達拉斯聯儲商務活動指數，美國經濟數據已經接連“暴雷”。
布朗兄弟哈裡曼公司高級市場策略師埃利亞斯·哈達德表示，“美國經濟的危險信號正在顯現。 如果美國經濟數據再持續一兩個月表現不佳，美國例外論的論調就會受到打擊。 ”
Wellington Management投資組合經理Brij Khurana則提醒稱，當前的問題還在於，此番人們對經濟增長的恐慌是否會最終與去年夏天不同——當時多數美國國債基準利率跌破4%，但由於那時候（拜登）政府出臺了太多財政刺激措施，這種恐慌其實消退得非常快。
但現在，美國財政狀況似乎對經濟的支援力度已經減弱。 自上周早些時候標普500指數創下歷史新高以來，美國股市下跌也加劇了經濟焦慮，催化劑包括沃爾瑪公司發佈的盈利預警。 美國總統特朗普不斷威脅對來自主要貿易夥伴的進口產品徵收關稅，以及政府效率部（DOGE）削減聯邦工資的努力也構成了拖累。
蒙特利爾銀行資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen在一份說明中表示，由於對特朗普總統的議程對全球經濟表現的影響的擔憂持續升溫，市場上出現了一種避險的基調。
對於美債市場接下來的走勢，AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，“10年期美債對數據非常敏感，如果我們繼續看到經濟放緩，那麼收益率可能會進一步走低。 如果政府削減開支，並專注於削減赤字的舉措，那麼就會出現緊縮和經濟放緩的觸發因素。 ”
Faranello表示，10年期美債收益率接下來有望下探4.25%，這是其200日移動均線，也是一條廣受關注的趨勢線。 跌破該水準“可能會有點搶眼”，因為投資者會擔心錯過買入機會。
值得一提的是，週二期權市場上還出現了一個激進的押注，目標是10年期美債收益率跌至4.15%或更低。 根據業內的計算，如果收益率跌至4%，該頭寸將獲利約4000萬美元。 而如果收益率進一步重新測試去年9月份的低點（約3.6%），該頭寸將積累約2.8億美元的帳面盈利。
