2025年02月26日 23：59 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國國債投資者開始押注美聯儲很快就要從擔心通脹頑固轉向擔心經濟增長放緩。
這種情緒推動美債收益率在週二跌至年內最低水準。 摩根士丹利策略師們表示，雖然只有30年期國債收益率還在進一步下跌，但如果市場普遍預測美聯儲轉變態度，10年期收益率有可能跌到4%以下。
交易員本周恢復了對美聯儲今年降息兩次、明年降息一次至3.65%左右的押注。 摩根士丹利表示，如果市場預期利率降至3.25%，那麼10年期收益率可能跌破4%。 該行預計，周五公佈的1月PCE通脹率如果下降，其影響可能是決定性的。
Matthew Hornbach等摩根士丹利策略師在一份報告中寫道，“如果美聯儲因為核心PCE升幅回落而發表偏鴿派講話，投資者將買進更多的長久期債券，收益率會進一步下跌”。
在週二一度觸及年內低點4.28%後，10年期國債收益率週三基本持平於4.29%左右。 去年下半年，在7月份疲軟的就業數據促使美聯儲降息后，該收益率有好幾個月都徘徊於4%下方。
然而，隨著通脹降溫進程停滯，美聯儲1月停止了降息腳步，央行說如果繼續降息，可能會使情況變得更糟。 現在，投資者從經濟增長指標，財政和移民政策方面都看到了支援收益率下跌的理由。
Hornbach寫道，移民政策已經發生了重大變化，可能會使明年的短期GDP增速低於潛在水準。 投資者對移民趨勢的關注增加料降低居高不下的中性利率預期。
週二公佈的疲軟消費者信心指數只是美國經濟搖搖欲墜的最新跡象。 花旗美國經濟意外指數下降至9月以來最低水準，反映經濟數據沒有達到預期。
摩根士丹利表示，自特朗普上個月上任以來，其採取的通過解僱政府工作人員來削減聯邦開支的方法也可能導致利率預期下降。
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與此同時，政府及其在國會的盟友尋求大幅減稅，這可能會擴大美國的預算赤字，進而導致額外舉債。 眾議院共和黨人週二晚通過的預算藍圖呼籲大幅削減支出。
Bianco Research總裁兼宏觀策略師Jim Bianco表示，債券市場正在對供應減少的可能性作出反應，無論這是否會發生，那也是今年晚些時候的事了，至於是刺激經濟還是引發通脹，那也是今年晚些時候的事情了。 ”
