2025年02月11日 15:32 市場資訊
財聯社2月11日訊（編輯史正丞）高盛(647.24, -3.29, -0.51%)在最新研報中表示，全球對沖基金今年以來大部分時間裡一直在大幅買入中國股票。隨著全球資本市場形成“DeepSeek共識”，上一週的資金流入更是出現井噴。
高盛指出，截至上週五（2月7日）的數據顯示，高盛全球範圍內的主經紀商（PB）業務中，中國在岸和離岸股票合計成為今年「名義淨買入量最大的市場」。
投資銀行的主經紀商業務向對沖基金提供槓桿，並得以觀察他們的交易流。
值得一提的是，在2月3日至2月7日的一周時間裡，出現了對沖基金4個多月來購買中國資產的最強勁浪潮。
隨著全球資金湧入，MSCI中國指數自1月中旬以來已連漲4週，2月以來的漲幅達6%，明顯優於美國、日本等市場。包含阿里(112.78, 1.46, 1.31%)巴巴等中國科技股的恆生科技指數，從1月低點已經豪邁上漲超24%，其中光是上週就暴拉9%。
高盛介紹稱，上週95%的買入集中在個股層面，主要由消費品、資訊科技、工業和通訊服務業為主。在此期間，對沖基金也出售了能源、公用事業和房地產股票。
從基本面來看，DeepSeek突破性的低成本AI模型是這一輪全球投資者「重估中國資產」的催化劑。這個時間點，恰逢投資人早已對美國科技巨頭的高估值和成長率下滑愈發焦慮。
而且由於DeepSeek的AI大模型兼具效能和開源屬性，所以大量中國公司得以「火速接入DeepSeek」也使得炒作熱點快速蔓延。舉個最新的例子，在港美兩地上市的知乎(4.04, -0.13, -3.12%)，因旗下AI搜尋產品知乎直答接入R1模型，週二股價高開高走近14%。
隨著最近這一波加倉，對沖基金配置的中國股票占到高盛主經紀商業務敞口的7.6%，位於過去5年裡的第23百分位，較1月份的第10百分位附近有所上升。
對於這一輪“中國資產重估”，標普全球評級表示，DeepSeek推出的大語言模型正在顛覆市場對AI的成本預期，將企業原本需要耗資數十億美元求購英偉達高階芯片的“軍備競賽”，轉變為一場更加均衡的競爭，將促使中國互聯網公司快速整合強大且價格低廉的AI模型。
標普也表示，這次事件反映中國現有的AI基礎設施可以開發領先的大模型。DeepSeek訓練AI的新方法可能大幅降低訓練或推理的運算需求，讓中國科技產業以較低階的晶片建構具有競爭力的模型，同時也將推動中國晶片製造商生產更具競爭力的產品。
責任編輯：郭建
