2025年02月05日 17：14 環球市場播報
資料來源：新浪財經
經濟學家之前就曾說過，今年擺在日本央行面前的挑戰是如何在避免日元快速升值的同時，通過提高利率實現政策正常化。 轉眼已經到了2月，日本央行似乎成功做到了加強鷹派信號，且未引發日元大幅波動——而且未來可能會繼續朝著這一方向努力。 市場預計特朗普執政下的美國經濟會表現堅挺，美聯儲會採取鷹派立場，日本央行在利用這一預期抑制日元上漲。
日本央行在2月3日公佈了1月份會議（在這次會議上做出了加息決定）的會議紀要，紀要字裡行間都在暗示央行在準備進一步加息。 央行政策委員會的兩名鷹派成員將在本月發表講話，屆時可能會就此給出更多信號。 另外，日本國會可能批准一名新的委員會委員，後者可能會強化央行的鷹派傾向。
日本央行現在可能對繼續保持鷹派立場充滿信心。 這不僅僅是因為穩健的工資和物價數據表明央行2%的通脹目標越來越有保障。 從美國方面來看，特朗普當選後，美元走強，抑制了日元的快速升值，由此也為日本央行收緊政策創造了更為有利的條件。
基於截至2月4日的數據，經濟研究的分解模型估計，特朗普勝選後，日元兌美元下跌了1.77%。 美國宏觀衝擊導致日元下跌3.93個百分點，美聯儲貨幣政策導致日元下跌0.97個百分點。 日本央行強化鷹派立場推動日元升值3.46個百分點，但上述變動抵消了這一日本貨幣政策衝擊的影響。
日元驅動因素——美國因素的影響超過了日本央行的鷹派立場最新的日本央行會議紀要整體表明，央行已經準備好進一步收緊貨幣政策。 與1月份利率決議公佈後行長植田和男在新聞發佈會上的講話相比，會議紀要流露出的鷹派立場更不加掩飾，發佈會上植田和男用鴿派措辭淡化了政策聲明釋放的鷹派信號。
委員會成員普遍對工資增長勢頭、通脹趨勢和經濟的強勁增長表示出了更強的信心。
此外，有一位委員提出，有必要對金融活動過熱保持警惕，例如房地產價格暴漲。 這表明，出於央行傳統動機，日本央行在尋求減弱貨幣政策對經濟的刺激——在派對失控之前撤走酒水。
一位委員認為，美聯儲可能暫停降息意味著外匯市場出現大幅波動的可能性下降，這會讓日本央行在收緊政策方面擁有更大的“靈活性”。 這暗示委員會可能認為美聯儲的鷹派傾向為日本央行轉向更加鷹派的貨幣政策創造了契機。
日本央行政策委員會總而言之，在美國形勢的推動下，日本央行正在為政策正常化做準備。 這與經濟學家的基準預期相符，即日本央行會在4月30日至5月1日的會議上宣佈再次加息，早於市場普遍預期的7月。
