2024年09月01日 12：02 市場資訊
資料來源：新浪財經
轉自：華爾街見聞
市場普遍預期8月非農會較7月回暖，但花旗認為幾乎與7月一樣疲軟，這將證實工作力需求出現真正減弱，或導致美聯儲在9月降息50個基點。
下周市場將迎來8月非農數據，這將是9月美聯儲決議前最後一次重磅就業數據，或成為決定降息25還是50基點的關鍵。
隨著通脹的放緩，美聯儲主席鮑威爾已發出信號，將在9月開啟降息，並表示官員們“不尋求也不歡迎”勞動力市場進一步降溫。 7月非農就業增長低於預期，失業率創近三年來最高水準。
下週五，美國勞動部將發佈8月非農數據，市場普遍預期，新增就業人數為16.5萬人，較上月的11.4萬顯著回升，最近三個月的平均就業人數增幅將放緩至略高於15萬，為2021年初以來的最小增幅，而失業率可能從4.3%小幅下降至4.2%。
花旗較普遍預期悲觀，花旗預計8月份增加了12.5萬個工作崗位，失業率保持在4.3%，與7月大致相似。 這將證實7月份較為疲軟的數據不僅僅是由於臨時因素，而是反映了工作力需求的真正減弱，或導致美聯儲在9月降息50個基點。
對於8月的樂觀預期，彭博經濟學家Anna Wong認為：
非農就業人數可能會從7月份令人失望的數據中有所改善，但美國勞工統計局對2024年3月基準期的早期估計下調了81.8萬，這可能讓美聯儲官員不太願意相信初值。
花旗預計8月非農依舊疲軟，或導致美聯儲9月降息50基點
花旗預計，新增就業人數12.5萬人，幾乎與7月一樣疲軟：
我們看到了建築業、政府部門、製造業和休閒/酒店業的就業下行風險。 今年全年，住宅建築總量一直在下降，與建築業就業人數仍在上升的趨勢背道而馳，我們認為這種差異不會持續太久。 最近幾年，非住宅專案的建築支出也停滯不前，過去幾年財政政策舉措的直接支出刺激已經達到頂峰。 我們預計這將導致未來幾個月政府部門的就業更加疲軟。
我們還預計製造業的就業人數將顯著減少1.5萬人，部分反映了7月份夏季假期期間汽車製造業工資崗位的典型下降，而這可能不會在8月完全反彈。 隨著汽車需求的減弱，生產水準可能會降低。
最後，今年大部分時間里，對更自由支配的服務（如餐館）的支出一直受到抑制，或導致休閒/酒店業的就業進一步疲軟。
其次，失業率方面，花旗認為，失業率可能導致美聯儲更傾向於鴿派的風險：
如果失業率再次上升到4.4%或更高，即使新增就業增長強勁，我們認為美聯儲降息50個基點也幾乎是板上釘釘的事，尤其是最近對新增就業進行了大量向下修正。
自3月以來，失業率每個月都在持續上升，這種方式通常會在經濟衰退之前出現。 我們預計8月份失業率將保持在4.3%不變，雖然不難看到它回落到4.2%，但在勞動力市場更快地減弱的情況下，失業率的進一步上升仍然是一個被低估的風險。
即使失業率略有下降，一個月的數據可能還不足以說服美聯儲官員。 但如果失業率回落到4.2%或4.1%，新增就業可能就更加重要了。 如果8月份的就業增長低於12.5萬，那麼更有可能的情況是進行更大幅度的降息。
此外，花旗強調，由於8月份的就業數據將在美聯儲9月FOMC會議靜默期的前一天發佈，8月份的數據將在很大程度上決定降息50個基點還是25個基點。
