2024年08月27日 12：30 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：芝商所CMEGroup
摘要：回顧上周，日元和美元的未來走勢主要受到兩大央行的政策因素驅動，日元走強而美元承壓。 非美貨幣主要受益於美元下行走勢漸強，例如，英鎊(1.32560.0002, 0.02%, )創下近3年來新高，加元收穫年度最大周漲幅。 展望本周，多位美聯儲官員將發表公開講話，發言能否在鴿派表態上保持一致性值得關注。 本周經濟數據方面，美國通脹數據特別是核心PCE物價指數較為重要：若數據高於預期，美元指數跌勢或有所緩和。 此外，美國GDP修正值及耐用品訂單數據的表現也值得留意。 (100.6319, 0.0654, 0.07%)
1. 全球外匯焦點回顧與基本面摘要
美聯儲主席釋放強烈降息信號 美元指數大幅走低
美元指數上周週五跌至1月以來的最低點，主因是美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上表示，美聯儲對通脹回歸2%的信心增強，並暗示美聯儲可能在9月進行降息，甚至對降息50個基點持開放態度。 鮑威爾的鴿派言論也得到了其他美聯儲官員的呼應，市場也迅速對美聯儲的此鴿派言論進行反應，並帶動美元指數大幅下跌。 更多經濟數據出爐前，美元或將持續承壓。
英國通脹等經濟數據支援 英鎊延續走高突破2年多前高點
英鎊上周延續漲勢，並創下自2022年3月以來的最高點。 美聯儲的鴿派轉向促使市場預期英美兩國經濟前景將繼續分化，推動了英鎊的上漲。 儘管英國央行此前在8月曾降息一次，但由於英國經濟的韌性和頑固的通脹，市場目前預計英國央行將在2024年降息不到兩次，對比美聯儲的降息預期存在差距。
日本央行官員鷹派言論震動市場 經濟數據雙重因素推動日元走高
日本央行行長上周在國會發表講話，稱只要通脹和經濟數據符合預期，日本央行將視市場情況採取加息行動。 日本7月份超預期的通脹數據為經濟前景增添了變數，消費者價格指數（CPI）同比上漲2.8%，超市場預期0.1%。 日本央行7月的加息曾一度扭轉日元的下跌趨勢，因此可能的再度加息對日元依然起到較強的提振作用。 路透社最近一次的調查顯示，57%受訪經濟學家認為日元將在年內二次加息，加息時點預期在12月。
2.外匯期貨與期權走勢分析
2.1、重要外匯期貨合約走勢（圖）
2.2、期貨市場頭寸分析
據美國商品期貨委員會公佈的2024-08-20期貨市場頭寸持倉報告顯示，上周各貨幣的報告總持倉情況如下：歐元(1.1176-0.0007, -0.06%, )凈空頭變化5916手，澳元(0.6788-0.0005, -0.07%, )凈空頭變化5172手，英鎊凈空頭變化1596手，日元凈空頭變化4254手，加元凈多頭變化1856手，紐元凈空頭變化956手，上周沒有總持倉多空轉換的貨幣。 除此之外，單向總持倉變動超過20%的貨幣有：歐元，日元，加元。
2.3、重點貨幣展望
東京金融交易所將重新推出人民幣(7.12370.0019, 0.03%, )/日元的保證金交易
自2022年開始，隨著人們逐漸關注日本與海外國家之間的利率差，日元貶值有所加劇，外匯保證金交易也急劇增加。 日本金融期貨交易業協會數據顯示，2022年至2023年的場外交易金額均超1京（1京=1萬億*10000）日元。 2024年截至目前的交易量更是已超過2021全年水準。
日本銀行在今年7月曾將政策利率從0~0.1%上調至0.25%。 但與匈牙利（6.75%）、捷克（4.5%）等國家仍存在較大利率差異。 以低利率的日元融資，並投資於高利率的其他貨幣，獲取利差收益的“套利交易”因此十分普遍。
因此東京金融交易所希望通過擴大交易貨幣對範圍，以啟動外匯保證金交易市場。 東京金融交易所2025年1月將推出外匯保證金（FX）交易的3種新貨幣對。 分別為匈牙利福林、捷克克朗、中國人民幣兌日元的貨幣對。 其中的人民幣外匯保證金交易，曾在2011年8月~2013年11月上市，但由於交易量有限而暫停。 本次則由於中國正在推進人民幣國際化而決定重新上市。
美元/加元
加元上周主要受加拿大零售銷售數據、美聯儲降息預期的多重影響走高，收穫年度最大漲幅，美元/加元跌破1.3600關口。 加拿大6月零售銷售數據較上月下降0.3%，表明消費者支出減弱，同時市場預期加拿大央行將在下個月再度降息。 結合以上基本面現狀，由於市場已充分消化加元降息預期，短期加元可能繼續保持堅挺; 不過由於缺乏更多的基本面支援，加元想進一步上漲空間或也有限。
2.4、期權套期保值案例
跨國企業通過期權實現應付賬款套期保值：某中國跨國企業B兩個月後將有一筆500萬美元的應付賬款。 當前匯率為1美元兌7.15元人民幣，企業擔心兩個月後人民幣兌美元匯率出現不利變動，決定利用外匯期權進行套期保值。
企業B在市場上買入兩個月後到期，執行價格為1美元兌7.15元人民幣的美元看漲期權，並付出期權費500萬 x 0.08 = 40萬人民幣。 兩個月後，若美元兌人民幣匯率高於7.15，企業B可以行使期權，7.15的匯率買入美元支付賬款;反之若匯率低7.15，企業B則將選擇不行權，按更優的市場匯率買入美元。 雖然與買入期貨進行套期保值相比，期初需要多支出了40萬元人民幣的期權費，但仍在企業可承受範圍內。 且若美元兌人民幣匯率降到7.15以下，企業B可直接選擇不行權，無需承擔匯率下跌導致的損失。
綜上，企業可根據自身的風險承受能力和對匯率走勢判斷，靈活運用外匯期權來管理匯率風險，確保企業的財務穩定和業務的可持續發展。
3. 後市重要觀察指標
表1：數據公佈
