2024年08月27日 14：53 智通財經APP
資料來源：新浪財經
自7月初以來，石油期貨價格已從每桶接近90美元的水準下跌超過10%，主要原因是美洲地區新增的供應預期超過了美國夏季的需求，同時中東地區的地緣政治緊張局勢也對市場產生了影響。 隨著燃油生產能力的不斷增長，煉油廠的利潤空間正在被壓縮，進而減少了他們對原油的購買量。
今年大部分時間里，油價一直在每桶75至90美元的區間內波動。 目前，油價的走勢將受到沙烏地阿拉伯和俄羅斯領導的OPEC+集團的重大影響。 據瞭解，OPEC+集團在未來幾周內將面臨一項關鍵決策：是繼續執行從10月開始的增產計劃，還是在不確定的經濟前景面前選擇推遲。 這一決策的複雜性在於，近期布倫特原油期貨價格、跨期價差以及煉油廠獲利率的下滑，均反映出市場對石油消費前景的擔憂，以及判斷失誤可能帶來的風險。
華爾街對明年的原油前景感到憂慮，高盛集團和摩根士丹利均下調了價格預測，原因是全球供應的增加，包括可能來自OPEC+的供應。 這兩家銀行目前預計，到2025年，全球基準布倫特原油均價將低於每桶80美元，高盛將修正後的預測下調至每桶77美元，而摩根士丹利則預計期貨價格將在每桶75美元至78美元之間。 兩家銀行都預計，原油市場將出現過剩，未來12個月價格將呈下降趨勢。
高盛分析師Daan Struyven在一份報告中指出，OPEC+決定撤銷自願減產，這可能意味著該組織的目標是“從戰略上約束非OPEC國家的供應”，同時警告稱，在多種情況下，原油價格可能低於其修正後的預測。
近幾個月來，油價一直在下跌，暫時抹去了今年迄今的所有漲幅。 投資者擔心中國這一最大進口國的需求增長放緩、OPEC+以外的供應增加，以及該組織計劃放鬆現有的產量限制。 儘管OPEC+願意通過減產來支撐油價，犧牲市場份額，但恢復產量的初步計劃可能會改變這一立場。
摩根士丹利分析師Martijn Rats和Charlotte Firkins在一份報告中表示：「原油市場仍處於短缺狀態，但一段時間內供應可能會一直緊張。 “他們預計到2024年第四季度，”供應平衡可能會恢復平衡，我們預計2025年將出現盈餘。 ”
長期看跌的花旗集團認為，如果OPEC+繼續增產，可能會帶來“看跌意外”，該集團預計明年原油價格將跌至每桶55美元。 DNB Bank ASA也警告稱，如果該聯盟堅持其計劃，油價可能會跌至每桶60美元。
據悉，今年夏初，石油輸出國組織及其合作夥伴制定了一項臨時的（可逆轉的）計劃，將在第四季度恢復每天543,000桶的停產產量，同時逐步恢復自2022年底以來閑置的供應。 但自此以後，需求背景變得暗淡。
國際能源署表示，即使OPEC+取消原定的增產計劃，隨著目前正在進行的庫存快速消耗停止，全球市場下個季度也將走軟。 該機構預測，明年的情況將更加不穩定，即使OPEC+不打開增產閥門，第一季度的石油過剩也將超過100萬桶/日。
哥倫比亞大學全球能源政策中心高級分析師Christoph Ruhl表示：「人們對供應過剩存在負面預期。 需求已穩定在較低水準，而供應在各地蓬勃發展。 如果OPEC+結束減產，將對價格產生負面影響。 ”
英國石油公司首席經濟學家Spencer Dale表示：「非OPEC國家石油供應的增長將在很大程度上滿足總體需求的增長。 這意味著OPEC恢復產能的空間可能相對有限。 」
一些人質疑價格還能下跌多少，因為投機者已經積累了大量看跌押注，而佔世界供應量約三分之一的中東地區衝突仍在繼續。 本月早些時候，投機者對價格上漲的凈押注量是自2011年洲際交易所開始發佈數據以來的最低水準。 在這種情況下，看漲意外可能會對價格產生巨大的積極影響。
布倫特原油目前交易價格大約為每桶81美元，而今年的平均價位在83美元左右。 高盛的分析指出，若中國石油（7.15， 0.28， 4.08%）需求保持穩定，布倫特原油價格或將下探至每桶60美元的水準。 此外，如果美國對進口商品全面徵收10%的進口稅，原油價格可能進一步下降至每桶63美元。 而假設OPEC在2025年9月前完全撤銷其每天額外減產220萬桶的計劃，布倫特原油價格也可能降至每桶61美元。
