2024年08月20日 22：31 環球市場播報
資料來源：新浪財經
花旗集團表示，套利交易捲土重來，但這次和以往有一個關鍵不同，那就是被對沖基金充當融資貨幣的不是日元，而是美元。
投資者加大了對美聯儲年內降息幅度超過75基點的押注，考慮到日本央行7月的加息行動，舊有的押注美國強勁增長、日本借貸成本觸底的模式被打破。
“我們已經看到市場對美元開始變得更為看跌，” 花旗外匯量化投資解決方案全球主管Kristjan Kasikov表示。 “人們猜測降息環境助長了風險偏好。”
這是自本月初套利交易遭受重創以來一個關鍵轉捩點。 Kasikov表示，考慮到美國和日本的利率分化前景，使用套利交易策略的對沖基金選擇借入美元，而非日元。
Kasikov表示，美元處於3月份以來的最低水準，自8月5日以來，對沖基金一直在用借來的美元買新興市場貨幣，包括巴西雷亞爾和土耳其里拉。
2024年上半年，隨著交易員降低對美聯儲將大幅降息的預期，美元匯率穩步攀升。 彭博美元匯率指數在1至6月期間上漲了近5%，而日元則跌至近40年來最低水準。
但隨著日本央行加息，8月市場走勢急劇逆轉。 對沖基金交易活動暴增。 彭博彙編的商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，自2021年以來在期貨和期權市場做空日元的對沖基金轉而看好日元，他們認為日本央行升息預示著利率政策將出現歷史性轉變。
花旗的對沖基金客戶今年8月異常活躍，他們近期的外匯交易量處於歷史區間的高端，“Kasikov表示。 “而資產管理公司客戶的交易量低於平常”。
不過，Kasikov表示，花旗預計全球套利交易表現良好的時間視窗很短，因為圍繞美國總統大選的動盪可能令波動率再次飆升。
“我們對外匯套利交易的擔憂已經有一段時間了。” 他說。 “美國大選和政治事件將給市場帶來更多波動風險，避險情緒將帶來壓力。” ”
