2024年08月01日 07：22 市場資訊
資料來源：新浪財經
華爾街見聞
鮑威爾表示，隨著勞動力市場降溫和通脹率下降，實現就業和通脹目標的風險繼續趨於平衡。 他說，9月份FOMC貨幣政策會議上，降息可能是一個選項，如果通脹數據支援，FOMC最快將在9月份選擇降息。 他透露，FOMC的普遍觀點是，目前正在接近適合降息的時間點，但還沒有完全達到那個點。
鮑威爾記者會要點匯總：
降息前景：市場對FOMC更加接近降息的感覺是合理的，最快將在9月份選擇降息，必須權衡行動過早與等待太久的風險。 因此，“今年降息零次到幾次不等”都是可以想象的場景。
通脹：當前通脹下降的情況好於2023年，且範圍更加廣泛。 由於獲得良好數據，我們關於通脹朝著目標2%繼續回落的信心增長。
就業：勞動力市場狀況已恢復到疫情前的水平，強勁但不過熱。 勞動力市場面臨的下行風險實際上偏低。 尤其關注私人部門的就業需求。
大選：絕對認為潛在的美聯儲9月降息與政治因素無關，美聯儲從來就沒有利用（政策）工具來反對一個黨派或大選結果，也不會根據美國大選的結果來決定FOMC政策。
數字貨幣：FOMC根本就沒有討論（關於是否發行）美聯儲數位貨幣問題。 在央行數字貨幣（CBDC）上進展並不顯著，沒打算就這個問題與國會討論。
美聯儲在7月的FOMC會議上繼續按兵不動，決定將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間，並繼續減少證券持有量。 美聯儲主席鮑威爾表示，對更加接近降息的感覺是合理的，FOMC可能會在9月討論降息問題。
鮑威爾在講話中表示，美聯儲始終專注於實現保證就業和穩定物價的雙重目標，這兩大目標過去兩年取得了相當大的進展，目前勞動力市場趨於平衡，失業率保持在較低水準; 通脹率從7%的峰值大幅下降至2.5%。 他表示，美聯儲7月決定繼續維持當前政策利率，並減少證券持有量，以繼續保持貨幣政策的緊縮態勢，減少通脹壓力。
在回顧經濟情況時，鮑威爾表示，最近的指標顯示，經濟活動繼續以穩健的速度擴展。 今年上半年，美國GDP增長率從去年的3.1%降至2.1%。 其中，私人國內最終購買（PDFP）排除了庫存投資、政府支出和凈出口，通常更清晰地反映了基礎需求，這一數位在同一期間增長了2.6%。
同時，消費者支出的增長從去年的強勁水平放緩，但仍保持穩健。 設備和無形資產投資從去年的疲軟水準回升。 在住房領域，第二季度的投資在第一季度強勁增長后停滯。
鮑威爾表示，在勞動力市場，供需狀況趨於平衡。 第二季度每月新增就業崗位平均為17.7萬個，儘管低於第一季度，但這一增速仍然穩健。 失業率有所上升，但仍保持在4.1%的低水準。 過去幾年的強勁就業增長伴隨著勞動力供應的增加，這得益於25-54歲人群的參與率上升和移民的強勁增長。 名義工資增長在過去一年中有所緩和，就業缺口縮小。
他認為，總體來看，一系列廣泛的指標顯示，勞動力市場狀況已恢復到疫情前的水準，強勁但不過熱。
對於通脹，鮑威爾說，雖然過去兩年通脹率顯著下降，但仍略高於美聯儲2%的長期目標。 截至6月的12個月內，總體個人消費支出（PCE）價格上漲了2.5%，剔除波動較大的食品和能源類別，核心PCE價格上漲了2.6%。 長期通脹預期似乎保持良好錨定，這在廣泛的家庭、企業調查和金融市場的措施中有所體現。
鮑威爾表示，隨著勞動力市場降溫和通脹率下降，實現就業和通脹目標的風險繼續趨於平衡。 不過，在對通脹向2%目標移動有更大信心之前，鮑威爾仍認為不宜降低聯邦基金利率目標區間。 但他表示，第二季度的通脹讀數增加了信心，更多的良好數據將進一步增強這種信心。
他說，美聯儲將繼續逐次會議做出決定，因為過早或過度減少政策限制可能會導致在通脹方面取得的進展逆轉。 同時，過晚或過少減少政策限制可能會過度削弱經濟活動和就業。
而在考慮對聯邦基金利率目標區間的任何調整時，鮑威爾表示，FOMC將仔細評估最新數據、不斷演變的前景和風險平衡。
如果經濟保持穩健，通脹持續，美聯儲可以在適當的時間內維持當前的聯邦基金利率目標區間。 如果勞動力市場意外疲軟或通脹下降速度快於預期，美聯儲也已準備好作出回應。 美聯儲的政策已經做好應對追求雙重使命過程中面臨的風險和不確定性的準備。
而在隨後的問答環節，鮑威爾表示，市場對FOMC更加接近降息的感覺是合理的。 他說，9月份FOMC貨幣政策會議上，降息可能是一個選項，FOMC最快將在9月份選擇降息。
同時他也重申，美聯儲必須權衡行動過早與等待太久的風險，“從今年降息零次到幾次不等”都是可以想象的場景。 他說，希望看到更多良好的數據，並獲得（關於抗擊高通脹繼續取得進展的）信心。 目前數據顯示就業市場正持續、逐步正常化，不希望看到勞動力市場顯著地繼續降溫。 他認為，現階段，就業市場並非顯著的通脹來源。
問答環節：
Q1：市場幾乎完全預期在9月份會降息。 我想知道您認為這是一個合理的預期嗎？ 如果是的話，為什麼不今天就採取行動呢？ 在哪些方面您對通脹回到2%的目標還沒有信心？
首先，關於9月份，我要說的是，這周我們還沒有對未來的會議做出任何決定，包括9月份的會議。 FOMC的普遍觀點是，經濟正在逐漸接近適合降低政策利率的點。
我們將依賴數據，但不會僅僅依賴某一兩個數據發佈。 問題在於，所有數據的總體情況和風險的平衡演變是否與對通脹的信心增加和保持強勁勞動力市場一致。 如果滿足這個條件，降息可能最早在9月份的下次會議上提上議程。 FOMC的普遍觀點是，我們正在接近適合降低政策利率的點，但我們還沒有完全達到那個點。
是否降息要根據實際情況決定，比如說一些情況適合降息，另一些情況則不適合。 如果我們看到通脹快速下降，大致符合預期，經濟增長保持相對強勁，勞動力市場的狀況保持當前狀態，那麼我認為在9月會議上降息可能會在討論範圍內。 如果通脹表現得更加頑固，我們希望看到更高程度的通脹失望數據，我們會權衡這些情況以及其他因素。
我認為，這不僅僅是某一個因素的問題，而是通脹數據、就業數據、我們看到的風險平衡的總體情況，所有這些因素的綜合情況將幫助我們做出決定。
我認為我們需要看到更多更好的通脹數據，最近幾次的讀數確實增加了信心，而且我們在核心PCE通脹的三個類別上都看到了進展，包括商品、非住房服務和住房服務。 所以，我們在年初有一個通脹數據較差的季度，然後在去年年底的七個月里看到了一些較好的通脹數據。 我們只是希望看到更多的數據來增加信心。 正如我所說，我們確實增加了信心，更多好的數據將使我們更有信心。
Q2：市場3月份的預測指出2024年將有三次降息，核心通脹率為2.6%，失業率為4%。 既然我們現在在通脹方面達到了這個水準，而且勞動力市場的情況已經超出預期，是否意味著這個利率路徑又重新成為了最佳政策指引？
我只能說，未來的路徑將取決於經濟的演變情況，我無法給出比這更好的前瞻性指導。 當然，我們在這次會議上沒有做出SCP（摘要收集計劃）。 我們將在9月份的會議上再做一個。
我只能說，我能想像一種從零次降息到幾次降息的情景，這取決於經濟的演變情況，但我今天不想為您設定一個基準路徑。
Q3：您之前曾說過，在通脹達到2%之前不會降息，因為通脹存在滯後性。 那麼這對勞動力市場也適用嗎？ 如果勞動力市場已經恢復平衡，為什麼現在仍需要保持緊縮的政策，特別是在實際利率很高的情況下？ 如果勞動力市場疲軟超出預期，這會改變您對通脹數據的看法嗎？
這是我們正在考慮的原因之一。 我們在聲明中說過，我們將重新關注雙重任務，並認為風險正在重新平衡。 我們認為，勞動力市場的數據顯示出勞動力市場狀況正在逐步正常化，這是我們希望看到的情況。 我們已經觀察到了這一點，看到勞動力市場從過熱狀態逐漸轉向正常狀態。 我們正在密切關注勞動力市場狀況，如果看到情況超出預期，我們將準備好作出回應。 這就是我們的考慮之一。
我們有兩項任務：勞動力市場最大化就業和價格穩定。 這兩者在法律上是平等的。 當我們離通脹目標較遠時，我們必須專注於通脹，現在我們回到了更平衡的關注點，所以我們將查看工作力市場狀況，看是否出現了我們預期的結果。 正如我所說，如果我們看到情況不是我們想要的那樣，我們會作出回應，即勞動力市場狀況的逐步正常化。 如果看到超出預期的情況，我們會進行相應調整。
儘管失業率通常被認為是一個很好的單一指標，我們不會僅僅依賴某一項統計數據，但我們還會看工資、參與率、調查數據、辭職和招聘等所有因素來確定工作力市場的整體狀況。 我們現在正在進行這些觀察。
我再次強調，當前的工作力市場狀況接近於2019年的狀況，當時經濟並不具有通脹壓力，勞動力市場狀況類似，核心通脹實際上低於2%。 因此，我認為當前勞動力市場不是顯著通脹壓力的來源。 我不希望看到勞動力市場進一步大幅降溫，這是我們考慮的部分原因。
另外一個原因是，我們在通脹方面取得了實際進展，我們對其充滿信心，但還沒完全達到目標。 我們更加自信地認為我們正走在通往2%目標的可持續路徑上。 這兩方面共同作用，我們將它們都納入我們的政策考慮中。
Q4：您提到不希望看到勞動力市場進一步降溫，為什麼？ 您是否會考慮提前降息以防止意外的降溫風險？ 如何看待最近的JOLTS就業報告？
如果看到顯著的經濟下滑，我們會作出回應。
關於提前降息的問題，我不這樣看。 我認為我們目前處於一個平衡兩種風險的良好位置。 過早行動會破壞通脹方面的進展，等待太久或行動太慢會危及經濟復甦。 因此，我們需要平衡這兩者。 這就是雙重任務的本質。 我認為我們做到了這一點。 雖然這是一種粗略的平衡，但勞動力市場感覺像是在正常化過程中。 4.1%的失業率在歷史上仍然很低。
有關JOLTS報告，我認為所有數據點繼續指向我們希望看到的方向。 這被視為職位空缺的減少，這是好的。 今天的就業成本指數（ECI）比預期稍軟，這是一個好的信號，表明工資增長仍然強勁，但這個水準在逐步下降到更可持續的水準。 這正是我們希望看到的模式。 因此，我認為在勞動力市場中看到的數據大致符合正常化過程。 我們將繼續密切監測，以確定它是否開始顯示出超過預期的跡象。
Q5：3月份您曾談到過將降息視為一個過程，並提到一次降息不會有太大作用。 您現在是否在權衡經濟的承受能力，以承受多次降息？ 請向我們解釋一下您的思考過程，還是說您現在認為利率需要正常化？
是的，坦白說，我真的不能說。 你知道，我們已經在勞動力市場看到了顯著的變化。 我們非常注意這個問題：這是正常化還是更多？ 我們認為這隻是正常化，真的希望能夠支援勞動力市場的同時看到通脹的進展。
現在，我們在勞動力市場上取得了很大進展，我認為是時候進行調整了，以支援這一持續的過程。 目前出現了顯著的通脹下降，失業率仍然很低，我們一直在思考的是如何保持這一趨勢，這是其中的一部分。 因此，鑒於已經取得的進展，我們已經不需要100%專注於通脹。
12個月的核心通脹率為2.5%，核心通脹率為2.6%這遠低於之，前的水準。 雖然通脹問題尚未完全解決，但我們可以開始逐步放鬆政策利率。 我認為這隻是一個過程的開始。 大多數情況下，你會認為政策利率將從這裡開始下降，但我不想給出具體的前瞻性指導，因為這真的取決於經濟，而這是高度不確定的。
Q6：關於通脹，過去幾個月的良好報告看起來像去年那樣，當時有很多勢頭，儘管中間有一些波動。 您會認為這種勢頭已經讓通脹回到正軌了嗎？ 現在是否認為年初幾個月的通脹反彈只是一些波動，實際上可以更早降息？
事實上，我們看到的情況比去年好一些。 去年，正如我們在年末指出的那樣，我們看到的大部分進展來自商品價格的下降，這種下降速度不可持續。 我們現在也看到了其他兩個大類的進展，即非住房服務和住房服務。 現在我們只有一個季度的數據，去年我們有七個月的低通脹數據。 這是一個品質更高的數據，但到目前為止，這隻是一個季度的數據。 所以我認為，我們需要看到更多的數據顯示，以便更有信心地認為我們正走在通往2%的正確路徑上。
但正如我所提到的，我們的信心在增長，因為我們得到了良好的數據，比如ECI報告。 而且，坦率地說，勞動力市場狀況的緩和也讓我們更有信心認為經濟沒有過熱。 它看起來不像一個過熱的經濟，看起來像一個正常的經濟。
如果年初通脹真的只是一些波動，那實際上意味著其他月份的通脹數據被低估了。 這就是為什麼我們看12個月的數據。 我們看12個月的數據，因為它消除了所有這些混亂。 12個月的數據現在是2.5%的核心通脹率和2.6%的核心通脹率。 這比一年前要好得多。 儘管如此，工作還沒有完成。 我想強調這一點，我們致力於將通脹持續控制在2%以下。 但我們需要注意到這些進展，我們現在需要更加平衡地權衡勞動力市場和通脹目標的風險。
Q7：目前的風險平衡是怎麼樣的？ 維持當前利率會帶來更大的風險嗎？ 畢竟較高的利率會對經濟造成損害，減緩需求並推高價格。 還是說，為了將通脹壓下來，維持當前利率更為重要？
我們的職責是實現最大就業和價格穩定。 我們看這兩個目標，如果其中一個比另一個距離目標更遠，那麼我們會集中精力在那個距離目標更遠的變數上，以更快的速度達到目標。 因此，過去幾年中，最好就是專注於通脹問題。 但隨著通脹的下降，勞動力市場也在冷卻，通脹的上行風險有所減少，現在勞動力市場已經趨軟。
現在，通脹可能離目標稍遠於就業目標，但我認為勞動力市場的下行風險是真實存在的。 所以我們必須權衡所有這些因素。 正如世界各地的其他央行面臨同樣的問題，時間已經到來，將開始適當地減少限制性措施，以便我們能夠實現兩個目標。
Q8：在下次會議之前，還會有兩次就業報告，如果你們等到9月降息，會不會落後於形勢，導致不必要的失業？
在我們的業務中，從來沒有什麼確定性。 從現在到9月之間，我們會獲得大量數據，不會只是一個或兩個數據點，而是所有數據的總和，以及這些數據如何影響前景和風險平衡。 這將是我們進行評估的內容。 當然，我們會仔細查看就業報告，但還有很多其他數據要進入，還有很多事情會發生在現在和9月的會議之間，我們會做出判斷。
Q9：聲明中關於平衡通脹和就業之間的關注點有所轉變。 我們看到工資數據顯示出一種突然的放緩。 我們在企業財報電話會議中不斷聽到裁員消息，例如英特爾的突然裁員。 在勞工統計局的就業報告中，政府工作是主要的創造者。 政府部門的招聘是否掩蓋了就業報告中的潛在弱點？
我們看到了一些月份的就業創造基數收窄的趨勢，但我們也有一些月份的就業創造更廣泛。 總體來看，就業的數量在下降。 你知道，我們會查看整個情況，我認為你需要特別仔細地看私營領域需求。 就你的觀點而言，我認為政府部門也是一個需要關注的方面。
我們要平衡兩種風險，太早行動的風險和太晚行動的風險。 我們去年年底有7個月的良好通脹數據，但我們認為我們需要看到更多好數據。 我們指出，太多的通脹下降來自商品。 果然，第一季度的通脹數據不太好，現在我們有了另一個好的季度數據。 我們正在平衡太早行動和太晚行動的風險。 這是我們正在做的，這實質上是一個非常困難的判斷。
FOMC本次會議的總體感覺是，我們正接近開始降息的時機，但還沒有到那個點。 我們希望看到更多的好數據。 這個決定是全體一致的，所有參與者都支援。 但你知道，今天確實進行了很多討論，探討採取行動的理由。 大多數人支援目前不採取行動，這是委員會的強烈共識，但今天確實進行了討論。
Q10：當美聯儲加息時，有很多關於政策具有長時間且可變滯後效應的討論。 我想知道這是否也適用於你們在委員會內部的思考方式？ 那麼在降息的時候，是否擔心美聯儲的貨幣政策可能也無法説明勞動力市場或更廣泛的經濟放緩？
是的，確實適用。 我認為這種滯後效應在過去六個月里顯現出來了。 幾個月前，人們還在質疑政策對勞動力市場的限制性。 但現在你可以看到，通脹和利率敏感的支出表明，政策確實是限制性的。 我不會說它是極度限制性的，但它肯定是有效的限制性政策。 這種滯後效應不應該在下行過程中表現出來。 它需要一些時間才能全面影響經濟、金融狀況，並進一步影響經濟活動、雇傭等。 最終，通脹不是即時的，儘管它比以前更快，因為市場現在會預期我們的動作。
至於降息的政策滯後性，這是一個非常困難且具有挑戰性的判斷。 我們不想行動過早，也不想行動過晚。 這就是我們做出判斷的方式。 我對我們當前的位置感到滿意。 如果我們真的看到經濟疲軟，我們肯定有很多應對空間。 但這不是我們目前看到的情況。 看看上半年的增長數據，看看上半年的私人國內最終需求（PDFP）增長率為2.6%。 這並不表明經濟疲軟，也不表明經濟過熱。
勞動力市場，雖然失業率上升了0.7個百分點，但我們看到了一種正常化現象。 不過，工資增長仍然處於高水準，失業率仍然很低，裁員率非常低。 首次申領失業救濟金的人數有所增加，但仍然相對穩定且歷史上不高。 因此，數據總體上表明勞動力市場正在正常化。 我們將繼續仔細觀察，確保這種情況持續。
Q11：劳动力市场方面，是否担心失业率上升过快？这是否会影响降息速度？这次劳动力市场的表现是否会与历史上不同？
目前数据显示，看起来像是劳动力市场的正常化。再次强调，当前工作创造处于相当不错的水平，工资以强劲的水平增长，但逐渐下降，职位空缺有所减少，但仍然高于历史标准。因此，我已经提到了一些数据，但我们认为我们看到的是劳动力市场的正常化。我们会仔细观察，如果它表现出更多疲软的迹象，我们已经做好了应对的准备。
我认为，历史不会完全重复，但会有一定规律。你永远不能假设情况会完全相同。一个例子是，职位空缺的水平是否有上升的趋势？有很多很多例子。所以情况从来不会完全一样。
我们还要记住，这次新冠疫情中，很多显然的规则都被打破了，比如倒挂的收益率曲线。很多被认为是普遍接受的智慧在这次没有奏效，因为情况真的很不寻常，很多通胀是由于经济封闭和在强劲需求面前的供应问题所导致的。所以整个情况与我们之前看到的许多通胀或经济衰退周期不同。因此，我们必须非常小心地做出判断，我会说，我们不能假设这些规律会自动重复。
Q12：似乎目前有很多轶事数据和硬数据之间存在很大差异，比如最近的悲观褐皮书和硬数据。你们是否认真对待这些轶事数据？是否认为经济和劳动力市场的降温速度比数据所显示的要快得多？
是的，我们认真对待那些数据，褐皮书很好。更好的是听到储备银行行长们谈论他们与企业、商业领袖、工人以及私营部门人士的对话。但这张图景并不是一个放缓或真的糟糕的经济状况。它只是一些地区的增长比其他地区更强劲，但整体来看，再次强调，看看整体数据，特别是私人国内最终购买力（PDFP）项目的2.6%增长，这是私人需求的一个良好指标。
因此，我们会听取所有这些意见，我认为倾听轶事数据而不仅仅看整体数据是很重要的，尤其是，GDP数据很难从季度到季度进行衡量。所以，测量经济活动很困难。因此，我会同时看两者，但我不会说这些轶事数据是一致悲观的，它们是混合的。
Q13：您一直表示，美联储在做决定时不会考虑政治因素。如果可能在9月降息，这距离大选不到两个月，而据报道，前总统特朗普表示，在大选前如此接近的时间降息是中央银行不应该做的事情。您的回应是什么？您是否认为在9月降息时真的可以保持政治中立？
我絕對相信可以，首先，我們還沒有做出任何決定，我們只是會到時候根據情況作出評估。 目前的情況是，通脹已經大幅接近我們的目標，而失業率仍然很低。 我們非常專注於利用我們的工具來繼續促進這種狀態的持續。 這是我們在每次會議上的重點，所有決定都嚴格圍繞這一點，真的沒有其他任何因素，我們不會為了應對其他因素（如選舉日曆）而改變我們的做法，也不會根據未來總統來確定政策。
Q14：在利率決策方面已經有一段時間沒有反對票了，如果數據按照你們預期的發展，如果你們在9月會議上有更多信心，你覺得在九月的利率調整上會有一致的投票結果嗎？ 或者在委員會成員對需要多少信心的評估上是否存在重大分歧？
總會有一些有意義的分歧。 我們在會議前、會議中和會議後會進行很多討論。 我們確實對這些事情進行了非常深入的討論。 你說得對，在大多數情況下，如果人們覺得自己的觀點被聽取，並且覺得他們的立場得到了認真考慮，對大多數人來說，這就足夠了。
反對票是存在的，這沒問題。 沒有人有否決權，任何人都沒有否決權。 所以，這隻是一個投票支援或反對的問題。 在疫情期間，我們沒有太多反對票。 可能是因為我們在壓力下更加團結，覺得必須做對事情。 但在疫情之前，我們有很多反對票，反對票是過程的一部分。
Q15：作為本輪首次降息，50個基點的降息是否有可能或正在考慮之中？
我不想說沒有，並且不想具體說明我們會做什麼，但這不是我們現在在考慮的事情，到目前為止我們還沒有做出任何決定。
Q16：不涉及具體內容，但您提到今天的會議上確實討論了在這次會議上採取行動的可能性。 我很好奇，您能否提供更多關於今天會議上關於可能在9月降息的討論細節？ 如果通脹數據符合預期，下次會議就將採取行動嗎？
FOMC會議的設置方式是，第一天進行有關於金融穩定的討論，因為每隔一次會議我們都會討論這個，然後我們有機會對此發表意見。 然後我們有經濟輪討論，今天早上我們有貨幣政策輪討論。
我認為在大家的經濟輪討論和貨幣政策輪討論中，委員們表達了他們的觀點，並且有一系列觀點。 人們從他們的演講中可以看出，他們對經濟有不同的看法。 在會議記錄中，我們會以比我即興講話更好的方式詳細說明這一點。 有一系列的觀點，但我確實認為，我們是一個共識驅動的組織，人們會聚在一起。 這是一個一致的決定，最終每個人都支援這個結果，包括不僅是投票成員，還有所有人。 所以，我也想說，有些人考慮了在這次會議上採取行動的可能性，但絕大多數委員會成員認為這次會議不合適，但可能會在下一次會議上，取決於數據的表現。
假設所有通脹數據支援降息，那就會降息。 正如我提到的，我們認為時間正在接近。 如果我們獲得我們希望得到的數據，那麼在9月的會議上，降低我們的政策利率可能會被提上議程。
Q17：前紐約聯儲主席比爾·達德利本月早些時候發表文章稱通過降息來抵禦經濟衰退“可能已經太晚了”，“現在的拖延不必要地增加了風險”，他錯了嗎？ 如果他是對的，那麼硬著陸幾率是否增加？
這是我們必須做出的判斷，我們非常清楚這一判斷。 正如我所說，我們必須權衡過早採取行動的風險與過晚採取行動的風險。 如果我們過早採取行動，例如，我們得到了很多建議，建議我們在去年獲得七個好的通脹數據后立即降息。 但我們沒有這麼做，我們說我們需要看到更多數據。 然後我們看到了更高的通脹。 我們看到了一個季度的好通脹數據，並且我們看到勞動力市場做了很多事情。
正如我提到的，我認為勞動力市場不需要進一步冷卻來實現與勞動力市場相關的通脹結果。 當然，不是所有的通脹都與勞動力市場有關。 所以我認為這是一個很難做出的判斷，目前委員會的判斷是這個時間即將到來，這個時間可能是9月。
我不知道硬著陸幾率是否增加了，我認為幾率很低。 我認為沒有理由認為美國經濟要麼過熱要麼急劇減弱。 這在數據中並不存在。 目前的數據表明經濟以穩固的速度增長，勞動力市場已經冷卻，但失業率仍然很低。 總體數據顯示勞動力市場強勁。
所以目前看到的是一個既不過熱也不急劇減弱的經濟體，這正是我們想要看到的。 當然，我們正在觀察經濟走向。 我們準備好應對任何經濟變弱的趨勢，但這不是我們目前看到的。 我們看到的是強勁的經濟活動和良好的勞動力市場，通脹在下降。
Q18：在6月會議的會議記錄中，一些美聯儲官員表示，美聯儲可能沒有足夠清楚地傳達其反應機制。 當我與其他評論者交談時，他們表示，他們真的不清楚是什麼觸發了第一次降息，以及未來的降息路徑。 他們對此沒有很好的理解。 您能說些什麼來解釋這個問題嗎？
我認為現實是，預測者，不僅僅是美聯儲，一直被經濟的力量所驚訝。 所以我們在這個問題上必須非常謙虛，給出明確的前瞻指引需要非常小心。 當然，當您說您將依賴數據時，意味著數據如何影響前景和風險平衡，但沒有人對未來有很深的洞察力。
關於反應機制，這是一個長期討論的問題，人們永遠會討論這個問題。 我認為人們長期以來實際上都明白我們非常專注於降低通脹，沒有人對此感到困惑。 數據已經顯示出顯著的改善，市場對數據非常敏感，這不僅是我們將要做什麼的問題，而是數據的持續變化。
Q19：FedNow已經上線了一年多，但關於中央銀行數字貨幣（CBDC）的討論並不多。 您能否更新一下相關進展？ 這是否被視為一個已經結束的話題？
不，這仍然是委員會內部討論的話題。 數位金融總體上對支付方式有重大影響，即時支付將改變支付的效率和安全性。 我們有研究團隊在跟進這些進展，因為我們在支付領域扮演著重要角色，既是召集人也是運營商。
關於CBDC，目前沒有什麼新的進展。 我們沒有發行CBDC的許可權，我們也不尋求這種許可權。 我們只是跟進發展，評估情況。 幾乎所有主要中央銀行都在至少進行評估，有些正在認真考慮實施CBDC。 我們不在這個範圍內，我們只是保持跟進，評估其可能的影響。 這是我們需要做的工作，但我們沒有計劃向國會尋求許可權，也沒有人決定我們認為這是個好主意。
