2024年07月29日 20：17 環球市場播報
資料來源：新浪財經
近期，美國股市的劇烈拋售，使人們更加關注英偉和微軟(426.731.46, 0.34%, )等科技公司的估值。 因為在今年的大部分時間里，正是這些公司推動了美國股市走高。
LSEG Datastream的數據顯示，儘管最近有所回落，但標普500指數科技板塊的預期市盈率仍高達29.5倍，接近本月早些時候創下的20年高點。 整體市場也處於歷史高位，整個標普500指數的預期市盈率為20.7倍，而其長期平均水準為15.7倍。
晨星財富（Morningstar Wealth）美洲區首席投資官Philip Straehl表示：“從廣義上講，今天的市場對我們來說相當昂貴。 這隻會帶來一些失望的機會，因為市場對美國經濟軟著陸和個別公司業績的預期很高。 ”
在今年大部分時間里，市場參與者很樂意為科技股和成長股買單，因為AI商業潛力的興奮刺激了晶元製造商英偉達等公司的反彈，這些公司的股價今年上漲了近130%。
而最近的市場行動表明，投資者對估值過高的股票變得更加謹慎。 上周，特斯拉(232.112.30, 5.60%, )和Alphabet的盈利結果令股市震蕩，使得標普500指數和納斯達克(17370.200712.32, 0.07%, )綜合指數出現了自2022年以來的最大單日跌幅。
本周，亞馬遜(183.20.70, 0.38%, )、蘋果(218.240.28, 0.13%, )、微軟和Meta Platforms等大型企業也將公佈新季度業績，對於這些公司的投資者而言，風險依舊。 如果市場繼續面臨其他方面的動蕩，包括美聯儲將在未來幾個月降息的預期變化，以及總統大選可能帶來的政治風險，這些公司估值的上升也可能導致投資者拋售股票。
根據LSEG IBES的數據，美國公司總體上面臨著較高的財務預期。 其中，標普500指數公司第二季度的利潤預計將同比增長12.1%。 到目前為止，206家公司公佈了新季度業績，78.6%的公司的利潤高於分析師預期，與過去四個季度的表現基本一致。
John Hancock投資管理公司聯席首席投資策略師Matthew Miskin表示：「考慮到估值重新評級的程度，市場將尋求相當出色的業績。 」
許多投資者將專注於科技行業和所謂的「美股七巨頭」，這些巨頭在標普500指數和納斯達克指數中的權重很大。 市場最近情緒轉變的一個例子反映在對Alphabet收益的反應中：該公司的股價在過去三個交易日下跌了8%，因為投資者越來越擔心對AI基礎設施的投資會擠壓獲利率，儘管營收高於預期。
投資服務公司Horizon Investment Services的CEO Chuck Carlson表示：「這些科技股的門檻相當高。 人們真的需要驚喜，如果你做不到，就可能被到拋售。 」
作為美國市值最高的兩家公司，蘋果和微軟將成為關注的焦點，這兩家公司的市值均超過3萬億美元。 根據LSEG Datastream的數據，蘋果當前的市盈率為30倍，遠高於其五年平均值25.5倍和十年平均值19.6倍。 微軟的市盈率為31倍，高於其5年平均市盈率29倍和10年平均值25倍。
一些人表示，過高的估值將支援所謂的「輪換交易」，即投資者將清算他們所持有的大型科技股，轉而投資小盤股、價值股和其他在今年大部分時間里回報平平的股票。
自7月10日以來，小盤股羅素2000指數（Russell 2000）上漲了10%，而標普500指數則下跌了3%。
牛津經濟研究院（Oxford Economics）的分析師們表示：“隨著收益增長在其他地方回歸，投資者將繼續遠離昂貴的科技公司。 ”
當然，並非所有科技股和大型股看起來都很貴，尤其是在最近的市場下滑之後。 例如，Meta Platforms的預期市盈率為20.6倍，而其10年平均水準為25倍。
更廣泛地說，這些科技公司的估值仍遠低於21世紀初的互聯網泡沫時期，當時科技行業的市盈率達到48倍。 與此同時，高於預期的財報結果也可能會支援科技股估值的上升，並給投資者帶來急需的信心提振。
瑞銀(29.97-0.58, -1.90%, )全球財富管理公司（UBS Global Wealth Management）分析師表示，標普500指數的盈利增長正處於兩年多來的最大增幅。 分析師們預計，標普500指數年底將達到5900點，比目前水準高出約8%。
瑞銀分析師們表示：「投資者應該為週期性的市場下跌做好準備。 儘管如此，我們仍預計標普500指數會回升。 」
