2024年07月27日 20:31 市場資訊
華爾街見聞
花旗指出，市場正將目光從政治轉向經濟基本面，隨著衰退恐慌蔓延，美股下半年可能會有5%的回檔。而經歷了過去兩週的動盪，這項預估跌幅已經實現了一半。
隨著拜登退出競選，民主黨迅速團結支持哈里斯成為新的總統候選人，川普的勝選機率下降，「大選交易」暫時熄火。
花旗指出，市場正將目光從政治轉向經濟基本面。令人擔憂的是，近期公佈的一系列數據正在引發市場對經濟衰退的恐慌，這可能會使美股在下半年可能面臨回檔風險。
大選交易熄火！或9月之後回歸
當地時間週四，Dirk Willer等花旗分析師發布報告稱，市場可能已經從民調中看到了川普支持率的天花板，「川普交易」正在消退。
儘管如此，一些“川普交易”，如利率曲線陡峭化和銀行股的上漲，由於基本面的支持，顯示出更強的韌性。
花旗表示，「大選交易」將暫時告一段落，但不會完全消失，預計將在稍後回歸，可能在聯準會9月利率決議之後。
華爾街多數預計，聯準會將在9月進行年內的首次降息，屆時大選將成為影響美國經濟和資本市場的最大因素。此外，選舉本身俱有足夠的風險溢價，兩位候選人的政策框架具有顯著差異。
花旗也指出，某些產業，如能源、服裝（可能受到稅收政策的影響）和太陽能產業，可能因為川普勝選機率的變化而受到影響。隨著市場重新評估這些行業的前景，一些投資者可能會調整他們的交易策略。
衰退擔憂加劇，美股或面臨回調
全球經濟成長放緩的跡象愈發明顯，例如，美國、歐元區製造業PMI數據雙雙疲軟，銅/金比率進一步下降。
花旗也認為，基於失業率預測衰退的薩姆規則可能會在9月被觸發，這將進一步加劇市場對經濟衰退的擔憂。
美國第二季GDP超預期成長，消費保持穩健，目前為止，投資人大多仍相信「軟著陸」的敘事。但花旗認為，一旦美股扭轉漲勢，信貸市場惡化，投資人可能會開始擔憂經濟「硬著陸」的風險增加。
花旗編製的POLL指標顯示，下半年美股可能面臨回檔風險，尤其是在當前收益季節的不確定性下，股市下跌可能不會太容易捕捉。
POLL指標衡量市場對未來成長的擔憂。根據歷史經驗，當POLL指標達到16時，標普500指數未來一段時間的表現通常會不盡人意。
當地時間7月12日，POLL指標觸發了這個警告等級。根據POLL指標，中位數表現顯示美股下半年可能會有5%的回檔。
經歷了過去兩週的動盪，這項預估跌幅已經實現了一半。自7月12日以來，標普500指數的累計跌幅達到2.8%。
花旗也指出，隨著全球數據疲軟，美元可能會繼續受益，預計英國央行在8月會議上將降息，英鎊兌美元承壓。
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責任編輯：於健SF069
