2024年07月02日 07：46 環球市場播報
資料來源：新浪財經
全球第二大資管巨頭先鋒集團認為，如果日本央行本月可能的政策變化未能提高日本國債收益率，日元兌美元匯率有可能跌至170。
這將是日元匯率的下一個重要里程碑，此前幾天，日元兌美元匯率一度跌破161，為1986年以來的最低水準。 日元今年下跌了12%，這給日本政府施加了壓力，要求其進行干預以提振日元，並迫使日本央行削減大量購買政府債券的規模。
取消對債券市場的支援將推高日本國債收益率，使其更具吸引力，並有助於吸引投資流入日元。 先鋒集團國際利率主管Ales Koutny表示，儘管日本央行承諾在7月31日的會議上透露縮減其6萬億日元（約合370億美元）月度購債計劃的細節，但小幅縮減只會令市場失望。 先鋒集團管理著1.7萬億美元的主動管理基金
“如果在7月會議上，他們僅將日債購買規模降至每月5.5萬億日元，甚至5萬億日元，市場可能將美元/日元再次推向170，” Koutny在倫敦辦公室接受採訪時表示。 他和越來越多的投資者一樣，預計日元將跌至這一水準。
今年以來，對減少債券購買和加息的預期已經推高了日本國債收益率，將10年期日債收益率推高約40個基點，至1%以上。 但進一步的政策舉措將是漸進式的，這使得日本國債收益率遠低於其他市場，對日元不利。
這增加了日本央行下次會議的風險，Koutny說，他認為該行應該採取積極行動，減少債券購買並再次提高利率。
“如果他們在這兩方面的任何一個方面令人失望，那麼美元兌日元走勢就只有一個方向，”他說。
根據Koutny的說法，政策轉向減少購買日本債券可能會產生比歐洲或美國更大的連鎖反應，這在歐洲或美國基本上是不受關注的。
這是因為日本央行持有約584萬億日元的未償公債，約佔日本未償公債的一半。 因此，隨著對價格敏感的買家進場，日本央行的退出可能會推高收益率。 Koutny說，10年期日本國債的收益率可能至少達到1.50%，而目前的收益率約為1.06%。
他說：「我認為我們可能會對它的影響力感到驚訝，但更重要的是，這可能是最終支撐日元的因素。 我們認為，日本國債最終將是一個不錯的選擇。」
在投資者等待日本央行政策轉變之際，一個更直接的擔憂是，隨著日元繼續下跌，日本央行可能會進行干預。
Koutny認為，日本4月下旬大舉買入日元的做法重演，對減緩日元下跌的作用不會太大，因為如果沒有緊縮措施的支援，成功的門檻會更高。 在這種情況下，他會在幾輪干預後繼續買入美元/日元。
他說：「如果我們看到干預措施沒有伴隨著大幅加息，或者沒有加息和量化緊縮的承諾，那對我們來說就是一個買入機會。 」
