2024年06月25日 16：29 每日經濟新聞
資料來源：新浪財經
每經記者 蔡鼎 每經編輯 蘭素英
在上周首次超越微軟，短暫成為全球市值最大的公司之後，英偉達最近幾個交易日來遭遇了大幅回撤。 先是在上週五（6月22日）成交量放出“天量”，美東時間週一，英偉達再度大跌，當日收跌6.7%，為連續第三日放量下挫。
在6月20日~24日期間的三個交易日內，英偉達累計下挫12.89%，市值累計蒸發約4300億美元，正式進入回調區間（correction territory）。
對於英偉達的連續下挫，某券商一位不願具名的董事總經理、計算機行業首席分析師在接受《每日經濟新聞》記者採訪時指出，這是過去一段時間來上漲過快后的正常回調，畢竟上周其市值已經漲到全球最高了。
另有受訪電子分析師指出，英偉達近期連續下跌主要是包括黃仁勳在內的高管相繼減持，獲利了結超7億美元，疊加交易層面因素，但目前並未發現基本面大的利空。
連續下挫後，英偉達的股價是否見底，投資者能否「上車」？
目前，仍有近90%的分析師對英偉達維持「買入」評級，且平均目標價較其目前的價格高出12%。 但另一方面，也有越來越多的分析師開始將目前的英偉達與本世紀初互聯網泡沫破裂前的思科系統和英特爾相提並論。
市值三日蒸發4300億美元，股價接近115美元/股的支撐位
在6月20日~24日期間的三個交易日內，英偉達累計下挫12.89%，市值累計蒸發約4300億美元，正式進入回調區間（correction territory）。
股價的大幅波動不僅影響了英偉達股票持有者，還對投資槓桿ETF的散戶帶來了巨大衝擊。
上周，兩倍做多英偉達的ETF GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF （NVDL） 創紀錄地吸引了7.43億美元的資金流入，吸引了大量希望放大英偉達正股收益的投資者。 該ETF於2022年12月推出，截至本周一收盤已吸引了約37億美元的資產。 其中，2023年全年的流入量僅為1.89億美元，2024年迄今有約18億美元的資金流入。
然而，這超7億美元的資金流入卻踩錯了時機——自上周二收盤以來，該ETF已暴跌約25%。
截至美東時間週一收盤，英偉達股價報118.11美元，接近關鍵的115美元“斐波那契回撤位（Fibonacci retracement level）”，這是技術分析師用來確定股票和其他資產的支撐或阻力線的工具。 雖然從歷史交易模式中尋找技術分析並不完全精確，但這可以為投資者提供有參考價值的路線圖。
這一指標已遠超互聯網泡沫時期的思科
鑒於市場對英偉達的超高算力GPU需求持續強勁，過去一年多以來，投資者紛紛湧向英偉達，推動其股價在短時間內大幅上漲。 然而，最近三個交易日的連續大跌凸顯出市場對英偉達估值的擔憂。 按未來12個月的預期銷售額計算，英偉達的市盈率為21倍，是標普500所有成分股中估值最高的。 通常，市盈率高可能意味著公司業績增長迅速，市場對其未來盈利能力充滿信心，但也可能是股票被高估的表現。
在不少人眼裡，近期股價的波動有點重演本世紀初情景的意味，當時思科系統和英特爾等公司的股價在互聯網泡沫破裂后迅速暴跌，並且至今也沒有完全收複失地。
MarketWatch報導中稱，英偉達的股價比其200日均線高出近100%，而自1990年以來，登頂全球市值最大的公司的股價與200日均線的最大價差是80%，這是思科系統在2000年3月（即互聯網泡沫破裂前）實現的。
200日均線被交易者和技術市場分析師視為決定整體長期市場趨勢的關鍵指標。 當股票價格在保持在200日均線上時，通常被認為該股處於整體的上升趨勢中，不過，股價與200日均線偏離過多常常被視為估值過高。
不過，華爾街仍然有不少人士看好英偉達。 彭博社追蹤的近90%的分析師仍建議買入，分析師的平均目標價仍預計英偉達將較當前的水平上漲約12%。
戰略諮詢公司Constellation Research的態度更是積極。 該公司稱，其數據顯示，未來12個月，英偉達的股價將飆升至每股200美元，漲勢將持續兩年。 這意味著該股將較當前水平上漲69%。
Oppenheimer技術分析主管Ari Wald也認為，對英偉達而言，長期趨勢比任何特定水準都重要，且長期趨勢依然強勁，英偉達目前股價仍遠高於約101美元的50日均線和92美元的100日均線。
黃仁勳還有528萬股的出售空間
《每日經濟新聞》記者注意到，英偉達“全球市值最高公司”的地位僅保持了一個交易日，然後就開始了連續回撤。 這背後有何原因？
某券商一名不願具名的電子行業分析師對記者表示，英偉達近期連續下跌主要是包括黃仁勳在內的高管相繼減持，獲利了結，疊加交易層面因素，目前並未發現基本面大的利空。
根據美國證券交易委員會（SEC）的檔，黃仁勳通過“10b5-1規則交易計劃”，在6月13日至21日期間累計減持了72萬股英偉達股票，套現金額達9460萬美元，平均每股售價為131.44美元。
此次交易后，黃仁勳個人帳戶中持有的英偉達股票數量為8070萬股。 此外，他還通過信託控制著6.05億股，通過合夥企業持有4900萬股，以及通過其他信託方式持有1.32億股英偉達股票。
在提交減持計劃時，黃仁勳原計劃減持不超過60萬股英偉達股票。 然而，這一計劃是在公司實施10比1的拆股之前制定的，該拆股計劃在6月7日股市收盤後生效。 根據拆股調整后的計算，他的出售計劃如今涵蓋600萬股股票，目前，黃仁勛已經出售了72萬股，這意味著黃仁勳還將出售另外528萬股，此項計劃將持續至2025年3月。
此外，根據美國市場內部交易數據主要供應商Washington Service彙編的統計數據，今年到目前為止，英偉達高管以及董事成員已經拋售大約77萬股英偉達股票，價值超過7億美元，這還不包括該公司6月10日以1拆10比例股票分拆帶來的影響。
《每日經濟新聞》記者還注意到，英偉達一直缺乏內部買家力量。 根據Washington Service彙編的統計數據，除行使重要期權外，自英偉達CFO科萊特·克雷斯於2020年12月買入大量股票以來，英偉達一直沒有內部人士增持。
近日Business Insider還報導稱，去年底英偉達CEO黃仁勳與高管召開了一系列會議，討論了一個日益令人擔憂的問題，即英偉達最大的客戶是否會對英偉達晶元永遠保持需求。 黃仁勳不希望公司有一天可能會像思科等曾經的硬體巨頭一般走向衰落，他正推動公司進軍軟體和雲服務領域。
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封面圖片來源：每日經濟新聞 譚玉涵 攝
