2024年06月07日 22：59 新浪財經
資料來源：新浪財經
新浪財經訊 格林威治經濟論壇（香港）6月5日-6日在香港舉辦。 新浪財經作為合作媒體報導此次論壇。
彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）主席亞當·波森（Adam Posen）在會議上提出了一個與眾不同的觀點，認為美聯儲在2025年可能需要加息75個基點，而不是像許多人預期的那樣討論降息。
亞當·波森表示，這一預測主要基於經濟和政治的結合。 他指出，無論是拜登還是特朗普在美國獲勝，財政政策都會比人們預期的更加寬鬆。 他進一步指出，美國經濟的潛在利率已經上升，美聯儲將逐步上調他們對潛在利率的估計。 目前的貨幣政策並不是很緊，「如果足夠緊，我們會看到更窄的信貸利差和更緊的金融條件。 ”
他還強調，如果特朗普上臺並實施他所談論的關稅或更糟糕的移民政策，例如大規模驅逐移民，通貨膨脹可能會急劇上升。 根據彼得森研究所的估計，移民政策與關稅結合會導致各種行業出現短缺和瓶頸，從而導致通貨膨脹的迅速上升。
亞當·波森表示，「有很多因素在推動通貨膨脹，而不是減少通貨膨脹。 這當然會影響到貨幣市場、發展中國家的信貸可用性以及大國之間的失衡。 ”
在同一會議上，諾貝爾經濟學獎得主邁克爾·斯彭斯（Michael Spence）對波森的觀點表示了部分認同，並強調了供應側問題和技術進步對生產率的潛在影響。 他認為，儘管目前面臨許多挑戰，但數位和其他技術有可能在未來逆轉生產率增長的負面趨勢。
對話實錄（經英文編譯、有刪減、未經演講者確認）
主持人：你對美國大選後利率變化有不同的看法。 能給我們講講這個看法嗎？ 請為我們介紹一下，並解釋一下這對全球利率的影響。
Adam Posen：謝謝，主持人。 感謝你主持這個討論。 感謝Michael Spence的參與，讓我有機會與他同台。 也感謝格林威治組織了這次會議。 我的與眾不同的觀點，值得大家考慮，因為我擔心它可能是正確的。 我的觀點是，美聯儲不僅不會在今年討論減息，他們可能在2025年需要加息75個基點左右。 原因主要是經濟和政治的結合。 無論是拜登還是特朗普在美國獲勝，我認為財政政策會比人們預期的寬鬆得多。 因為工業政策生產補貼和國防開支占預算的一半，這些基本上是非黨派通過的或者已經成為法律，所以不需要擔心國會的通過。
其次，美國經濟的潛在利率上升了。 儘管Michael Spence對此有不同看法，例如生產力和其他原因，但美聯儲將逐步上調他們對潛在利率的估計。 再者，目前的貨幣政策並不是很緊。 如果它足夠緊，我們會看到更窄的信貸利差，更緊的金融條件。 聯邦基金利率並不是一個足夠的統計數據。
最後，如果特朗普上臺並實施他所談論的關稅或更糟糕的移民政策，例如大規模驅逐移民，根據彼得森研究所的估計，你可能會看到通貨膨脹的急劇上升，尤其是通過移民政策。 如果將移民政策與關稅結合起來，各種行業會出現短缺和瓶頸，這會導致通貨膨脹的迅速上升。 特朗普還談到削弱美聯儲的獨立性，這也會導致通貨膨脹。 所以有很多因素在推動通貨膨脹，而不是減少通貨膨脹。 這當然會影響到貨幣市場、發展中國家的信貸可用性以及美國與中國之間的失衡。
主持人：謝謝，Adam Posen。 我想接著討論一下更高的信用借貸等問題。 Michael Spence，你怎麼看？
Michael Spence：我同意Adam Posen提到的很多因素，這些都是供應側的問題。 我認為通貨膨脹的初始觸發因素是與疫情相關的短缺，但這些已經消退。 而與老齡化和世界上很大一部分地區相關的長期趨勢，導致了這樣一種情況，即每當你有信貸激增或需求激增時，供應側無法跟上Adam Posen提到的所有事情，例如全球供應鏈的分裂、高關稅等，都會朝同一個方向發展。
唯一的亮點是，我認為數位和其他技術有可能逆轉我們所見的生產率增長的負面趨勢。 如果這能實現，將會大有裨益。 它會緩解供應側的限制，使由於老齡化而上升的依賴比率變得更容易應對。 所以我認為在未來可以通過技術實現這個目標。
主持人：我能進一步問一下嗎？ 你認為這種關鍵技術創新或轉捩點會在什麼時候實現？
Michael Spence：評論認為潛力非常高，但歷史經驗表明，實現這種潛力需要相當長的時間，大約需要五到十年。 我認為五年內看到顯著變化是樂觀的估計。 顯然，這需要改變工作崗位、商業模式、思維方式，經歷試驗和探索期。 所以，具體來說，我希望到這個十年結束時，我們會看到生產率的激增。 未來兩到三年內，負面增長壓力將繼續存在。
主持人：Adam Posen，你在綠色轉型方面提出了一個很好的觀點。 Michael Spence，我想聽聽你的看法。 我們在歐盟看到很多針對清潔技術行業的調查。 你認為這對綠色轉型有何影響？ 最關鍵的痛點在哪裡？
Michael Spence：在一個利率上升的環境中，全球主權債務超過GDP的100%，要實現4到6萬億美元的增量投資非常困難。 我認為我們面臨顯著的宏觀經濟逆風，如果利率保持高位，公共投資受限，我們需要動員私人資本。 在綠色轉型方面，中國在太陽能電池板、電池技術和電動車方面投入巨大，並處於領先地位。
我們需要找到另一條前進的道路，開放市場，讓消費者受益，加速綠色轉型。 這非常緊迫，因為全球二氧化碳排放量尚未達到峰值，印度等高增長經濟體也沒有達到峰值。 如果中國在2030年前達到峰值，那將是一個非常好的結果。 我們現在在綠色轉型上走錯了方向，希望我們能醒悟過來，認識到我們在這一點上做得很糟糕。
