2024年01月25日10:23 媒體滾動
資料來源：新浪財經
財聯社1月25日訊（編輯瀟湘）去年為救助銀行業而推出的緊急融資工具——銀行定期融資計劃（BTFP），如今在降息預期下反而成為了不少機構的“套利天堂”，聯準會週三終於沒有耐心等待自動當期，毅然決定先「出手」調整了…
聯準會當地時間週三在官網發佈公告表示，從即日起，調整後的BTFP利率，將「不低於」貸款發放當日有效的準備金餘額利率。
聯準會的銀行定期融資計畫是在去年矽谷銀行爆雷引發區域銀行危機期間，為緩解金融系統壓力而推出的——其允許銀行和信用合作社以美國國債和機構債券按面值抵押，借入期限不超過一年的資金。
在周三最新的改動發生前，BTFP利率為一年期隔夜指數掉期利率（OIS）+10個基點。以週三報價，當天的BTFP利率約為4.88%。而相較之下，準備金利率目前約為5.4%——其通常與聯準會的基準聯邦基金利率目標同步變動。
這意味著，金融機構透過BTFP計畫拆入資金，然後放在準備金餘額中，可享有50多個基點的無風險套利。在周三調整之後，BTFP利率將至少上調逾50個基點，套利空間沒有了。
聯準會在聲明中表示，「對銀行定期融資計畫的利率進行調整，是為了確保在當前利率環境下繼續支持該計畫的目標」。聯準會補充稱，其他計畫條款並沒有改變。
值得一提的是，聯準會此次也如市場預期宣布，這項臨時性工具將以原定計畫於3月11日結束，停止再發放新貸款。本月早些時候，聯準會高層官員就曾吹風，該計畫在3月11日截止日期後將不再延長。
聯準會不願再坐視「套利天堂」滋生
事實上，自去年年底以來，有關聯準會這項銀行業救助計劃，已淪為金融機構「套利工具」的質疑聲，始終不斷。
機構發現，由於降息預期的升溫導致OIS利率大跌，透過這項較新貸款機制借入現金，比透過傳統貼現窗口借入現金更便宜，後者的利率目前為5.5%。截至1月17日的一週內，銀行利用貼現窗口的資金已僅23億美元，遠低於去年3月份創下的1,530億美元的歷史最高水準。
對銀行來說，BTFP利率的下降，也意味著更大的套利機會，機構可以從該工具中藉款，然後將資金存入在美聯儲的帳戶，輕輕鬆松賺取與準備金利率間的利差。
聯準會的數據顯示，截至1月17日（上週三）的一週內，從BTFP借入的資金規模已達到創紀錄的1,620億美元。而前一周剛創下的歷史前高紀錄為1470億美元。
耶魯大學金融穩定計畫研究副主任Steven Kelly在談到此舉時稱，「考慮到負面輿論和真實存在的套利行為，這（聯準會的最新舉動）並不讓我感到意外。聯準會不想以這種方式為銀行’印鈔’。他們不會等到3月份。”
包括負責金融監管的聯準會副主席巴爾和紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯在內的聯準會官員，先前都表示BTFP是對「緊急情況」的回應，目的是在緊要關頭提供流動性。
長期以來，聯準會一直將貼現窗口作為滿足此類流動性需求的長期替代方案。
聯準會在新聞稿中稱，在去年春季的緊張時期，銀行定期融資計畫幫助確保了銀行體系的穩定，並為經濟提供了支持。3月11日之後，銀行和其他存款機構將繼續可以隨時利用折現窗口來滿足流動性需求。
