2023年11月20日10:34 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：金十數據
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在一次採訪中，威廉斯解釋說，假設通膨率下降，如果聯準會在某個時候不降低利率，那麼實際利率，或經通膨調整後的利率，將會不斷上升。
其他聯準會官員也表達了類似的觀點。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席什卡利稱其為“簡單的數學”。
在上週發布疲軟的10月CPI報告後，市場很快就開始相信聯準會將迅速降息。衍生性商品市場的交易員現在認為，聯邦基金利率很有可能在明年年底前下調整整一個百分點，第一次降息將在明年5月進行。
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今年秋天，許多聯準會官員曾表示，聯準會將需要「在更長時間內」將基準利率維持在較高水平，以壓低通膨，但市場對此置之不理。當被問及最近的市場走勢是否基於這種關於實際利率的爭論時，Regional Financial首席經濟學家Richard Moody回答說：「不管是實際利率還是名目利率，市場明白，通膨放緩給了聯準會降息的空間。”
Moody估計，經通膨因素調整後的聯邦基金利率，即實際利率目前已超過2%，比2008年金融危機前還要高。
但一些專家對聯準會對「實際利率」的估計猶豫不決。
彼得森國際經濟研究所所長Adam Posen表示，他對實際利率的說法有兩個疑問。首先，升息帶來的部分拖累已經反映在市場價格中，而且在預期中。其次，他表示，聯準會的基準利率「不足以反映貨幣狀況」。Posen說：
「就對經濟的影響而言，我們關心的是整體貨幣和信貸狀況。目前尚不清楚實際聯邦基金利率是否反映了這些變化。過去20年一再告訴我們，重要的是市場的信貸狀況和流動性，即使是金融狀況指數也無法反映這一點。」
Posen稱，因此，如果實際聯邦基金利率因通膨而上升，人們可能高估了升息對美國經濟的額外拖累。“政策太緊還是太鬆取決於經濟狀況。”
Posen說，他仍然希望聯準會再次升息。他說，“我認為，由於美聯儲現在希望觀望，而且經濟形勢尚未確定，我認為美聯儲將在明年2月之前再加息一次。”
他指的是過去兩季美國經濟的穩定成長，許多經濟學家認為美國經濟將在通膨沒有進一步提高的情況下實現成長。瑞穗美洲（Mizuho Americas）首席經濟學家Steven Richhiuto說，被動的緊縮不會奏效。他說：
“人們都只會看名義數據，不會從通膨調整後的角度來看待經濟，我相信美聯儲’更高更久’的說法，加息可能尚未結束。”
