2023年10月05日20:28 環球市場播報
資料來源：新浪財經
專題：歷史首次！美眾議院議長被罷免美債殖利率飆漲美股重挫
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有一項策略曾幫助William Eigen在史上最嚴重的債券暴跌行情中如魚得水，他現在也在堅守這項策略：將所管理的88億美元JPMorgan Strategic Income Opportunities Fund中的大部分資金配置於現金。
該基金的數據顯示，截至8月底，63%的投資組合配置在類似現金的資產中，主要為商業票據。他表示，其餘主要為短期、浮動利率的投資等級債券，如果殖利率攀升將獲利，而過去數月殖利率大幅走高。
今年截至週二，該基金上漲了4.1%，而同期美債市場整體下跌了2.7%。去年，Eigen取得了大約0.5%的回報率，而彭博的US Aggregate指數則錄得創紀錄的13%的跌幅。他的優勢在於基金的投資對象從現金到垃圾債，基本上沒有限制。這與許多債券基金不盡相同，它們偏離基準的程度受到限制。
Eigen根據自己在羅德島擁有的一家體育設施業務的蓬勃發展得出了對於經濟的看法，認為債券投資者將面臨更多的衝擊。在他看來，聯準會可能會至少再加息一次，並維持利率不變長達18個月，以放慢經濟、遏制通膨。
他因而認為，10年期美債殖利率有可能觸及6%，也就是2000年以來未見的水準。該收益率週三觸及近4.9%的16年高點。
他表示，債券多頭沒有意識到的是，經濟比他們認為的更強勁，也能比他們認為的更好地應對利率的上升。
措手不及
在Eigen看來，他的競爭對手已經過於習慣過去四十年利率下跌的情景，難以適應熊市的現實，因而變得措手不及。
「每過去一周，沒有出現經濟衰退，對於固定收益投資者來說都是相當糟糕的消息，」他說。
他基本上採用了孤注一擲的策略。儘管基金經理人往往不會將客戶的資金配置到現金中，但這卻是他所奉行的策略。
信貸市場價格高時，他選擇現金。當情況惡化時，他可以投入垃圾債，利用市場的恐慌情緒。例如2015年，他在油價大跌時買進高收益債券，最終隨著市場的反彈而得到了回報。自2008年創立以來，該基金年回報率為4%，而整體債券市場回報率約為2.5%。
