2023年09月20日15:54 華爾街見聞
資料來源：新浪財經
能源類股票通常與經濟景氣週期密切相關，當預期經濟衰退到來時，對沖基金通常會先做空石油和能源股。
儘管油價飆升，對沖基金一開始做空能源股，或表示市場正在押注油價見頂。
上週，高盛在報告中指出，由於賣出超過了買入（2:1），對沖基金在三週以來首次淨賣出能源類股票。
其中，北美（以美國和加拿大為首）和歐洲（以英國和法國為首）都出現了能源股淨賣出，而亞洲呈現出適度的淨買入。
另一方面，高盛監測到的能源股空頭數據也出現了變化：美國能源股空頭的周漲幅為3.3%，月漲幅為5.3%。石油、天然氣和消耗性燃料以及能源設備和服務的當週和當月做空幅度均增加。
高盛指出，全球能源股多空L/S比率在上週下跌了2%，在1年低點徘徊，顯示對沖基金們不僅在賣出能源股，也在對能源股進行做空。
能源類股票通常與經濟景氣週期密切相關。在經濟繁榮期間，能源需求通常會增加，因此能源類股票的價格可能會上漲。相反，在經濟衰退期間，能源需求可能下降，這可能導致能源類股票的價格下跌。因此，當預期經濟衰退到來時，對沖基金通常會先做空石油和能源股。
今年上半年，對沖基金一度將原油空頭部位增至十年來最高水準。期間，對經濟衰退的擔憂、美國銀行業動盪和俄羅斯原油供應超預期且具有彈性等因素，共同壓低價格，看漲油價的基金們損失慘重。
在沙烏地阿拉伯和俄羅斯為首的OPEC+聯合減產行動下，國際油價已經連續三週上漲。對沖基金先前也順勢將原油期貨的看漲押注提高至15個月來的高點。
但現在，對沖基金對原油的看漲動能已經開始減弱。本週以來，布倫特和WTI油價已經連續兩天下跌。
更值得注意的是，高盛指出，自2019年以來，能源類股票相對於標普500成分股，長期處於對沖基金的低配狀態；且自2020年夏季以來，低配程度最高（當時油價一度跌至負值）。顯示對沖基金的投資組合中，能源權重始終較低。
不過，儘管對沖基金動能減弱，但在ETF領域，瑞銀仍報告看到大量資金流入，包括能源類ETF，這同樣有可能影響能源類股票的表現。
上週股票ETF總流入量為126億美元，在美國板塊中，能源板塊流入量最大，達7.51億美元。石油基金（XLE、IEO、OIH）流入5.38億美元，因為石油供應緊張，油價創下10個月新高。
