2023年09月02日14:44 環球市場播報
資料來源：新浪財經
富達國際（Fidelity International）宏觀和戰略資產配置全球主管薩爾曼·艾哈邁德（Salman Ahmed）仍堅持自己的經濟衰退預測，儘管華爾街加大了對美聯儲將引導美國經濟軟著陸的押注。
艾哈邁德在最近的一次採訪中表示，預計隨著未來6個月企業債務再融資浪潮的到來，美聯儲貨幣政策收緊的全面影響將在明年顯現，隨著而來的是一場衰退。
他說：“週期的終點是衰退，因為傳導渠道將開始發揮作用。如果美聯儲不在某個時候後退，所有人都必須支付更高的實際利率。”
艾哈邁德說，疫情期間的寬鬆貨幣政策讓企業在利率上升的新時代背負了大量即將到期的債務，緊縮政策的滯後效應最終將把經濟推向崩潰邊緣。
在其他條件相同的情況下，更高的償債成本往往會降低企業投資和支付員工工資的能力。高企的股票估值和緊縮的信貸息差表明，市場尚未完全消化即將到來的低迷。
艾哈邁德說：“借款人沒有感受到利率的全部壓力，因為他們坐擁鎖定利率，這不是一個永久性的現象。”“一家以2、3、4 %的利率融資的公司現在將以10、11、12 %的利率融資。這是一個巨大的衝擊。”
為了應對2024年初的再融資潮，富達國際在過去兩個月保持中性的基礎上，已將其對現金權重上調至增持。他們仍在減持股票，增持投資級信貸而非高收益債券，並在9月份將對政府債券的增持調至中性。
艾哈邁德做出悲觀預測之際，華爾街的許多經濟學家正在放棄他們對經濟衰退的預測。
但在他看來，美國經濟在利率上升的情況下仍表現強勁，表明貨幣政策的滯後效應仍在整個經濟體系中發揮作用，而不是軟著陸的前兆。
雖然美國消費者和勞動力市場令人驚訝的恢復力迫使艾哈邁德將他對即將到來的經濟衰退的預測推遲到明年，並將他的團隊對經濟衰退概率的預測從80%降低到60% ，但經濟衰退仍然是艾哈邁德的基本預測。
他的推理得到了一組美聯儲官員最近的一項研究的支持，該研究發現，從歷史上看，無論未來是否加息，企業都需要大約一年的時間才能感受到已經發生的加息的全部影響。
