2023年06月14日07:44 智通財經APP
資料來源：新浪財經
在美國周二公佈的5月通脹數據前後，美國短期利率期權交易升溫，其中值得注意的是，在繼續為美聯儲本週暫停加息做準備的同時，投資者顯然撤掉了對今年晚些時候降息的押注。
通脹數據公佈後，基準擔保隔夜融資利率（SOFR）期權的流動包括10萬美元2023年12月看漲期權價差，這與美聯儲在年底前降息的對沖解除或調整相一致。
在當地時間週三的利率決議公佈之前，6月份的決定仍然反映了大約3個基點的加息溢價，而降息定價進一步下降，到年底將降息約15個基點。
與此同時，摩根大通(141.49, -0.53, -0.37%)的美國國債客戶調查繼續顯示，對多頭頭寸的興趣增加，達到2019年底以來的最高水平。
以下是債券市場各個領域的頭寸概述：
摩根大通調查顯示多頭頭寸上升
在截至週一的調查數據中，摩根大通客戶的絕對多頭頭寸上升至33個百分點，為2019年11月以來的最高水平。絕對多頭頭寸已從年初的約6個百分點和5月底的20個百分點大幅上升。
SOFR期權交投活躍
在周二公佈5月CPI報告後，交易員們大力拋售針對美聯儲在今年底至明年初降息的上行期權，因降息的溢價繼續解除，尤其是在2023年12月的期權中出現了大量資金流動，這與6月初開始的鴿派對沖的解除以及2024年3月的部分上行期權拋售相一致。在其他方面，週一的期權流動顯示，交易員繼續預期在本週的政策會議上暫停加息。
資產管理公司解除期貨多頭頭寸
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至6月6日的數據，資產管理公司的淨多頭頭寸連續第五週減少。最新數據顯示，本週10年期國債期貨合約減少了32，500份，過去五週合計減少了221，839份。本週，對沖基金的淨空頭頭寸增加了39，000份10年期國債期貨合約。
中性國債期權溢價
經過一段較長時間的上行溢價後，一個月25-delta看漲/看跌期權偏斜在最近自3月初以來首次降至負值後仍接近中性。在美國國債期權中，過去一周的資金流包括一筆通過8月的勒式交易拋售進行的800萬美元做空波動性押注，以及一筆9月份的買入看跌期權，目標是8月底前10年期國債收益率升至4.25%左右。
