2023年06月12日23:19 市場資訊
資料來源：新浪財經
美東時間週一，有“新美聯儲通訊社”之稱的Nick Timiraos撰文表示，美聯儲主席鮑威爾當前正處於兩難境地：一方面要對抗高通( 122.14 , 3.03 , 2.54% )脹，這就需要更緊縮的貨幣政策，但另一方面，又要努力避免信貸緊縮，而這要求更寬鬆的貨幣政策。
今年春天以來，隨著銀行業危機持續發酵，美國數家銀行接連倒閉。因此，儘管經濟和通脹放緩的速度不盡如人意，但一些美聯儲官員仍傾向於在本週的會議上維持利率不變。
一些美聯儲官員並不認為（銀行業）危機迫在眉睫，並將最近的動盪歸咎於這三家銀行自身的特質。但美聯儲現任和前任主席都表示，如果壓力惡化，將面臨更艱難的權衡取捨。鮑威爾和他的同事們將不得不在關注瀕臨倒閉的銀行和高通脹之間做出選擇。
印度央行前行長Raghuram Rajan評論稱：“美聯儲正處於進退兩難的境地。形勢非常艱難，如果大幅提高利率，將給銀行施加更大的壓力；如果不這樣做，而導致通脹加速，那也完蛋了。”
美聯儲面臨的風險之一是時機：如果放任通脹在公眾心中根深蒂固，並自我延續下去，這可能迫使美聯儲在更長時間內將利率維持在較高水平。
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利上月接受采訪時表示：“如果通脹迅速下降…那麼我們可能有能力很快降息。但另一方面，如果通脹更加持久，更加根深蒂固……那麼我認為銀行業的壓力可能會變得更加嚴重。”
經濟擴張、美聯儲的信譽和鮑威爾的口碑都將岌岌可危。鮑威爾被任命連任美聯儲主席，部分原因在於他在國會中的聲望，他在2020年對新冠疫情衝擊的初步反應，以及他對前總統特朗普攻擊的應對贏得了兩黨的讚譽。
在過去兩年，鮑威爾面臨的環境則要艱難得多。首先，美聯儲誤判了通脹形勢。而最近，在銀行監管方面的表現也受到抨擊。
危機仍存
隨著美聯儲以40年以來最快的速度加息，最終引發了銀行業危機的爆發。但由於通脹仍然過高，美聯儲艱難權衡之下，還是不得不繼續加息，於3月22日提高了利率後，並於5月初再次加息25個基點，將利率提高到目前的5-5.25%區間。
上述行動意味著，美聯儲官員在他們所謂的“分離原則”下運作：使用緊急貸款和其他監管工具來解決金融不穩定問題，以便他們可以使用貨幣政策來對抗通脹。
雖然緊急貸款工具阻止了其他銀行擠兌，但它們可能無法解決一些地區性和中型銀行存在的根本問題，如果更高的利率迫使它們為存款支付更高的利息，銀行的長期生存能力就會受到威脅。
美國聯邦存款保險公司（FDIC）最近估計，隨著基準利率的升高，截至3月底，銀行業固定利率證券未變現虧損大約為5150億美元。如果算上低收益抵押貸款和利率低得多時發放的其他貸款的損失，這個數字將躍升至1萬億美元以上。
此外，銀行對美聯儲緊急貸款工具的使用量仍然很高，截至5月31日當週，美聯儲通過流動性支持工具向金融機構發放的貸款餘額為976億美元，前一周為961億美元，這一數字連續第二週基本持平。
美聯儲監管機構正密切關注20至30家他們認為在今年春季銀行業動蕩之後更加脆弱的機構。分析人士擔心，隨著經濟放緩和違約率上升，可能會有更多“靴子”掉落。
政策分歧
( 6.24 , 0.02 , 0.32% )
前美聯儲銀行監管副主席的誇爾斯表示，雖然利率上升是銀行虧損的直接原因，但降低短期利率以減輕銀行壓力會適得其反。“如果你沒有遏制住通脹，你將再次遇到儲蓄和貸款問題。”
美聯儲官員表示，即使他們本周放棄加息，他們還可以在以後的會議上提高利率。這將使他們有更多時間評估經濟活動和銀行業狀況是否如預期的那樣發展。
前波士頓聯儲主席羅森格倫表示：“沒有模型表明在6月而不是9月加息會對通脹路徑產生巨大影響，但如果在銀行投資組合中已經存在很多內在問題時加息，就可能最終會導致更嚴重的衰退。”
美聯儲官員對本周是否加息仍然存在分歧。一些人擔心經濟放緩的幅度還不夠大，也沒有那麼擔心銀行業問題。穩定的收入增長可以提供動力，讓消費者和企業能夠容忍更高的價格並繼續支出。其他人則更擔心如果銀行業危機惡化，加息幅度過大可能導緻美聯儲日後被迫快速轉向降息。
