【啟富達國際】專題 – 特朗普拿下首勝，會成為黃金的利空嗎？

結論分析

拜登辯論表現欠佳，共和黨橫掃或重現。首次電視辯論拜登表現欠佳，民主黨不排除勸說拜登放棄競選，副總統哈里斯目前聲望已超拜登。民調數據顯示，特朗普在搖擺州獲得更多支持，在2024年總統大選中獲勝的概率更大，且共和黨有機會同時拿下參眾兩院控制權，實現“共和黨橫掃”。
收益率曲線或“陡峭化”，短期內仍以降息預期為主導。特朗普減稅政策或推高預期實際利率，拜登加稅政策或降低實際利率。兩人關稅政策都可能推高美國通脹預期，但特朗普的關稅政策影響或更大。未來美債收益考曲線或呈“陡峭”特徵，短期內仍以降息預期為主導。
金融屬性方面，需同時關注就業數據和通脹數據。9月會議將是降息窗口期，若9月未降息，通脹或不再是今年降息的主要因素。若失業率加速上升，將強化降息預期，推動美債收益率走低；反之，降息有難度。美元指數或存在短期回調的可能，後續需同時關注就業數據和通脹數據。
避險屬性方面，市場情緒樂觀，中國央行暫停增持。市場風險維持低位，經濟衰退預期和地緣政治衝突減弱，中國央行增持黃金有所停滯，不再為黃金上漲提供動力。
投機行為方面，短期嚴重超買，或面臨高位震蕩，趨勢明朗或取決於美國就業。擁擠度和期貨投機性淨多單都處於高位，短期嚴重超買。黃金漲跌或聚焦金融屬性，降息預期疊加嚴重超買，黃金或迎來高位震蕩，趨勢明朗之關鍵乃美國就業市場而非通脹。