2025年02月05日 19：29 智通財經APP
資料來源：新浪財經
歐洲央行的主要薪資指標繼續顯示，2025年歐元區薪資增速將大幅放緩，預示著通脹壓力有望進一步緩解，為歐洲央行未來降息提供了更多空間。 歐洲央行週三發佈的薪資追蹤報告預計，到2025年第四季度，薪資將以1.5%的年化速度增長，雖然比去年12月預測的1.4%略有上升，但遠低於一年前創下的5.3%的峰值。
該指標為政策制定者提供了工資的最新資訊，以幫助他們評估如何最好地調整借貸成本。 上周，歐洲央行將存款利率下調至2.75%，為本輪週期的第五次降息。
2025年歐元區薪資增速有望大幅放緩
歐洲央行對今年實現2%通脹目標的信心取決於對工資溫和增長和(38.5-0.55, -1.41%, )勞動密集型服務業通脹（一年多來徘徊在4%附近）減弱的預期。
在1月份的貨幣政策會議之後，歐洲央行行長拉加德表示：“我們目前掌握的所有指標都呈下降趨勢，這證實了我們對2025年工資水準將下降的信心。 ”
她提到了歐洲央行的追蹤數據，也提到了人均薪酬和企業民意調查。
歐洲央行去年12月份的展望報告預計薪資增速將持續放緩，從去年的4.6%降至2027年的2.8%。
不過，經濟學家對工資前景的看法存在很大分歧。
摩根士丹利首席歐洲經濟學家、前歐洲央行經濟學家Jens Eisenschmidt表示，根據歐洲央行追蹤數據，2025年8月之後，協商後的工資水準低於2%，“與新冠疫情前的情況相差不遠，顯然這是導致通脹低於預期的因素。 ”
更令人擔憂的是，去年德國金屬工業工會與德國製造業工人達成的和解協定，也鎖定了未來兩年相對溫和的加薪幅度。
儘管歐洲央行需要薪資增長放緩，但它不希望薪資快速放緩，也不希望勞動力市場急劇惡化。
歐洲央行首席經濟學家Philip Lane去年10月表示，更強勁的就業市場“增加了達到通脹目標的可能性，而不是長期低於通脹目標”，並且“未來幾年工資增長將比疫情前更加符合目標”。
然而，一些分析師更擔心的是，由於就業市場緊張和失業率處於歷史低位，近期的部分壓力仍將持續存在——尤其是在經濟開始復甦的情況下。
貝倫貝格首席經濟學家Holger Schmieding表示：「我們認為，2025年工資壓力明顯緩解只是暫時現象。 隨著2026年的經濟增長率略高於歐元區趨勢水準，結構性工作力短缺問題將再次凸顯出來。 」
他預計明年工資增長速度將再次加快，達到4%左右，這也是他認為中期通脹率將超過2%的原因之一。
德國商業銀行經濟學家Marco Wagner也懷疑2025年下半年工資增長率是否會像歐洲央行追蹤數據所顯示的那樣大幅下降。
他指出，前瞻性指標所依據的協議數量越少，展望的未來就越遙遠，而且許多集體協定的期限為兩年或更長，前者的工資漲幅通常高於後者。
Wagner表示，由於構建方式，工資追蹤數據“可能會低估下半年的工資增長”——就像2024年的情況一樣。
