2024年12月07日 16：21 市場資訊
資料來源：新浪財經
華爾街見聞
美股槓桿需求飆升，投資組合保護成本卻處於「一代人難遇」的低位。
高盛衍生品交易專家布萊恩·加勒特近日發出警示，美股衍生品市場正在出現「史無前例」的異常狀態：標普500指數期權保護成本創下近三十年新低。
具體數據顯示，一個月100%執行價的看跌期權成本僅為95個基點，這意味著標普500指數僅需下跌50點就能實現盈虧平衡。
與低廉的對沖成本形成鮮明對比的，是當前美股融資需求的高企——衡量股票融資需求的AXW利差已攀升至接近2008年金融危機前水準。
分析認為，這反映出市場在追逐收益的同時，對潛在風險的警惕性卻處於極低水準。
股票融資需求創金融危機以來新高
當前，衡量股票融資需求的AXW利差（spread）已攀升至接近2008年全球金融危機前的水準。
AXW利差反映了市場對股票融資的需求程度，也是衡量股票槓桿成本的重要指標——利差越大，意味著投資者為獲得槓桿交易所需支付的成本越高，同時也表明市場槓桿集中度在上升。
高盛期貨交易員羅伯特·奎因（Robert Quinn）指出：
“目前股票融資已達到歷史高位，這一趨勢可能持續到年底。
由於融資成本已成為顯著影響投資回報的重要因素，投資者可能需要考慮尋找替代槓桿股票敞口的投資方式。 ”
期權保護成本創30年新低
更令市場關注的是，投資組合保護成本處於「一代人難遇」的低位。
高盛衍生品交易專家布萊恩·加勒特（Brian Garrett）發出警示，用於投資組合對沖的標普500指數一個月期權成本已降至近三十年來的最低水準之一——這與當前市場的高估值形成鮮明對比。
加勒特表示：
在期權交易領域，當前市場正接近「史無前例」的水準。
進一步，高盛的交易員解釋稱，一個月100%執行價的看跌期權成本僅為95個基點。 這意味著只要標普500指數在未來一個月內下跌50點，投資者就能實現盈虧平衡。
如此低廉的對沖成本反映出市場對風險的警惕性處於極低水準，這與當前AI概念股和整體股市可能存在的泡沫形成了危險的反差。
風險提示及免責條款
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