2024年09月25日 17：44 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社9月25日訊（編輯 史正丞）隨著美聯儲進入降息周期，同時日本央行開始緩慢加息，按理說日元升值應該成為市場共識。 然而事情並沒有那麼簡單——眼下一眾分析師們正為年底時日元會在哪個位置吵個不停。
作為參考，日元匯率（USD/JPY）自今年7月短暫跌破160關口后，到9月中旬一度上衝突破140關口。 近幾日又恢復緩慢貶值的狀態，最新報價接近144關口。
（來源：TradingView）原本邏輯通暢的“日元升值”之路，現在正因為日本國內的政治、貨幣政策形勢不確定性，以及外部重大不確定性變得陰雲密佈。 按照日程，日本自民黨將在本週五（9月27日）選出新總裁，並於下周出任下一任日本首相，到11月初美國將舉行大選。 非常不巧的是，這兩場選舉目前都沒有相對明確的贏家，這給分析師的工作增添了不小的難度。
正因如此，現在各家投行給出的年終日元點位預期，完全可以用亂成一團來形容。
瑞穗證券的首席貨幣策略師Masafumi Yamamoto給出的預判是，隨著日本和美國之間的政策利差縮小，日元匯率將逐步升值到139兌1美元。 在Yamamoto的假設中，美聯儲將在年內再降息50個基點，而日本央行將在12月加息25個基點。
（美國/日本10年期國債收益率對比，來源：TradingView）與此同時，福岡金融集團的首席策略師Tohru Sasaki則預期，日元匯率會跌至155。
他表示：「由於實際利率持續處於負值等因素，日元的疲軟狀態與其跌破160時並無區別，所以到年底日元會再次走弱。 」
造成巨大差異的原因之一，是美聯儲自己也沒有給出明確的貨幣政策預期。 在上周美聯儲更新的經濟預期中，19名政策制定者中，有9人認為到年底最多只會再降息25個基點。
（來源：美聯儲FOMC經濟預期）更大的不確定性來自於兩場選舉。 在日本這一邊，格外需要注意的是“安倍繼承人”、經濟安全保障大臣高市早苗。 在9名候選人中，她明確且強烈反對日本央行繼續加息，稱這是愚蠢的舉動。
注：發言者為高市早苗三菱日聯金融集團在東京的全球市場主管Teppei Ino給出的年底日元匯率預測為141，但他也強調，如果高市早苗獲勝，對日本央行加息的預期將顯著減弱，導致日元匯率跌至150區間。
美國大選也是不確定性因素。 雖然哈裡斯看上去處於領先位置，但特朗普依然咬得非常緊。 青空銀行首席市場策略師Akira Moroga表示，隨著選舉臨近，如果特朗普獲勝的可能性看起來更大，隨著美國國債收益率和股價上漲，日元可能會貶值至150上方。
在期權市場上，市場對日元的波動性也變得越來越謹慎。 在預測未來匯率的貨幣期權市場方面，日元兌美元的三個月期權隱含波動率徘徊在11%左右，這是自2023年4月以來的最高水準。
