2024年09月23日 21：53 市場資訊
資料來源：新浪財經
轉自：華爾街見聞
瑞銀認為，日本央行將在12月將利率提升至0.5%，2025年還將有兩次25個基點的加息，利率水準將在明年年底達到1%。 不過，如果在接下來的六周內日元大幅貶值，美元兌日元快速上漲超過150，則10月底的會議可能會考慮加息。
日本央行下一次降加息的時間是幾月？ 2025年底的利率水準是多少？ 瑞銀和滙豐各有看法。
9月20日週五，日本央行宣布維持利率不變，符合市場預期。 瑞銀經濟學家Go Kurihara和Masamichi Adachi發佈報告稱，他們預計日本央行將在12月加息。 而滙豐經濟學家Jun Takazawa則認為，日本央行將在今年維持利率不變，並於明年1月將利率上調至0.50%。
日本央行沒有透露關於下一次加息的明確資訊，但整體態度稍顯鴿派。 根據日本央行發佈的聲明，日本金融狀況仍然寬鬆，對私人消費的判斷從“有韌性”略微上調為“溫和增長趨勢”，與近期的數據相符合。
行長植田和男表示：日元貶值使價格上漲風險有所減退，他仍有時間考慮加息。 如果經濟和通脹趨勢符合該央行的展望，日本央行將繼續加息。
下一次加息可能在12月
滙豐認為，日本央行下次加息將在明年1月，而瑞銀預計，日本央行下次加息將在12月而非此前預計的10月，原因有三：
1. 正如植田和男所言，全球金融市場的情況仍不穩定，且瑞銀認為在近期不會穩定——尤其是11月5日美國總統大選之前。
2. 目前市場普遍預期日本央行將於12月加息，瑞銀認為日本央行可能會跟隨市場預期，以避免擾動市場。
3. 在10月31日的貨幣政策會議之前，日本可能會舉行眾議院選舉。 日本和美國的政治事件都會影響到加息決策。
但是，如果在接下來的六周內，日元大幅貶值，美元兌日元快速上漲超過150，則日本央行10月底的會議可能會考慮加息。 不過，瑞銀認為美元兌日元下跌的概率更大。
瑞銀還注意到，自民黨候選人Sanae Takaichi已進入領先者行列。 她在財政和貨幣政策上的立場偏鴿派，並表示反對日本央行進一步加息。 如果她當選，日本央行提高利率的門檻可能會變高。
明年還有兩次加息
瑞銀預計，在12月利率提升至0.5%後，日本央行在2025年還將有兩次25個基點的加息，時間分別為4月和10月。 因此，日本利率水準將在明年年底達到1%。
瑞銀的預測比市場普遍共識更為鷹派，目前市場和滙豐均預計，到2025年底日本政策利率將達到約0.75%。 滙豐認為，日本央行最有可能在明年1月和第三季度進行兩次25個基點加息。
此前，瑞銀預計日本央行將於明年3月而非4月加息，但現在瑞銀認為，日本央行變得更加謹慎，在季度展望報告更新時進行政策變化，更容易被市場和公眾接受——4月是財政年度的第一個月，日本央行可能會獲得足夠的證據，證明2025年的工資增長保持高位，並認為基礎通脹將在2025年10月-2027年3月期間朝2%增長。
瑞銀還預測，2026財年日本CPI為1.6%，低於日本央行預測的1.9%。 因此，瑞銀認為日本央行可能會承認，到2025年底時，日本中性利率為1%，甚至更低。
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