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國際金價繼續上漲! 譚雅玲:美元貶值及降息預期增強與黃金價格上漲有關聯性,中期面臨回調壓力

國際金價繼續上漲! 譚雅玲:美元貶值及降息預期增強與黃金價格上漲有關聯性,中期面臨回調壓力

2024年09月13日 20:51 每日經濟新聞

資料來源:新浪財經

每經記者 張巨集 每經編輯 張益銘

9月13日,國際金價繼續上漲。 9月12日,現貨倫敦金收盤漲1.85%,報2558.30美元/盎司,刷新歷史收盤高位。 截至9月13日17時49分,現貨倫敦金報黃金價格報2571.25美元/盎司,最高報2572.85美元/盎司。

消息面上,當地時間9月12日,美國勞工部公佈了美國最新PPI數據。 數據顯示,美國8月PPI同比增幅為1.7%,較前值2.2%明顯回落。 美國8月核心PPI同比上漲2.4%,前值2.40%; 環比上漲0.3%,前值由0%修正為-0.2%。

同時,總部位於德國法蘭克福的歐洲中央銀行召開貨幣政策會議,決定將存款機制利率下調25個基點至3.50%; 下調再融資利率60個基點至3.65%; 下調邊際貸款利率60個基點至3.9%。 這是歐央行今年6月宣佈降息后再次下調利率。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受每經記者電話採訪時表示,美元貶值趨勢,疊加美聯儲降息預期增強,可能是刺激黃金價格上漲較重要的關聯因素。 展望後市,黃金價格的上漲趨勢保持不變。 然而,中期來看,近一段時間黃金價格可能會面臨一定的下跌壓力,這種下跌壓力與技術週期及時間拉長有關。

NBD:哪些因素推動國際金價創新高?

譚雅玲:昨晚美國公佈的PPI(生產者價格指數)環比下降,低於預期。 同時,同比數據基本保持穩定。 因此,市場對美聯儲降息的預期有所增強,這可能是當前市場行情的一個重要刺激因素。 此外,美元指數走低,之前曾有101.8的表現,而目前在101.0邊緣徘徊。 美元貶值趨勢,疊加美聯儲降息預期增強,可能是刺激黃金價格上漲較重要的關聯因素。

NBD:展望後市,金價上漲行情是否可能繼續?

譚雅玲:黃金價格的上漲趨勢保持不變。 年初時價格為2000美元/盎司,預計到年底可能在2300至2400美元/盎司之間收盤。 然而,中期來看,近一段時間黃金價格可能會面臨一定的下跌壓力,這種下跌壓力與技術週期及時間拉長有關。 由於黃金價格的上漲趨勢過於迅猛,上漲節奏過快,提前達到2500美元/盎司。 這與8月5日美國及其他發達國家股市大跌有關,導致黃金價格的上漲節奏提前。 上漲節奏提前導致其面臨迫切的技術修正需求,而這種下跌的修正力度可能會相對較大,且回調的速度可能會較快,這是我的判斷。

NBD:你認為後續美聯儲的降息節點有沒有可能更近一些了? 你怎麼看待美聯儲降息的可能性?

譚雅玲:我覺得降息的可能性不大。 因為儘管CPI(消費者價格指數)和PPI同比下降,但環比數據卻小幅上升並維持在較高水準。 因此,其潛在的通貨膨脹壓力可能較大。 在當前的經濟基本面下,美國的企業收益及居民狀態均不適合降息。 經濟和股市均表現較好,降息的必要性並不明顯。 此外,我認為降息可能是一種市場炒作行為,其目的是促使美元貶值。 美元貶值的目的是為美聯儲緊縮貨幣加息提供空間。

NBD:消息面上,歐洲央行宣佈降息。 歐洲央行加快降息步伐對黃金市場是否有影響?

譚雅玲:如果歐洲央行加快降息步伐,將對黃金市場有刺激作用。 目前,在國際外匯儲備中,黃金的份額佔比高於歐元份額佔比。 國際貨幣基金組織的外匯儲備中,黃金的佔比為18%,而歐元的佔比為16%。 我認為歐洲央行的降息舉措並不適合歐洲的基本面,未來可能面臨較大的風險。 特別是考慮到其前一日的降息是非對稱性的,即存款利率下調了25個基點,而邊際貸款利率和融資性貸款利率均下調了60個基點,這使得整體利率水準降至4%以下。 歐元與美元利差越大,投機套利的風險越嚴重。

NBD:你認為歐洲央行降息並不具有趨勢性,甚至可能會反向再次加息嗎?

譚雅玲:存在這種可能性。 這是因為需要考慮通貨膨脹的情況,當前其通貨膨脹率尚未回落至合理的2%水準。 此外,潛在的通貨膨脹率上漲的可能性是存在的。 因為當前的通脹環境並非主要體現在食品價格和商品價格上,而是更多地反映在服務價格上。 這是本輪發達國家通脹的一個新特點。

NBD:考慮到這一輪通脹的新特點,可能讓發達國家停止或緩解通脹的關鍵因素是什麼?

譚雅玲:當前的關鍵問題在於人工成本的壓力正在增加,同時服務價格的成本也在加大,因此通脹問題已不再僅僅是食品和能源的問題。 在過去,食品和能源可能是推動通脹的主要因素,但現在可能已經轉變為勞動力水準和薪資收入的問題。 當前的結構性變化與過去有所不同。 無論是英國、歐元區還是美國,這一輪通脹的特點是與服務價格有較大關聯。 因此,核心通脹率成為一個相對重要的參數。 然而,在歐元區的結構中,核心通脹的概念相對較弱,而在美國,核心通脹的概念則較為明確,兩者在結構和機制上存在一些差異。

NBD:我國央行連續四個月暫停增持黃金,原因是什麼? 其他國家央行是否也有可能停購黃金?

譚雅玲:原因非常明確,黃金價格如此之高,意味著增持黃金的成本也隨之增加。 在這四個月內,黃金價格從2300美元/盎司上漲至2500美元/盎司,達到了歷史最高點。 同時,美元國債的收益率保持在一個相對穩定且較高的水準,我們的決策是正確的。

NBD:如果黃金價格繼續保持在高點,央行暫停增持黃金的行為是否將可能繼續?

譚雅玲:不太適合激進地購買黃金,要考量成本,成本太高了。

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