2024年09月07日 11:22 智通財經APP
對沖基金對原油價格的看漲程度，創下13年以來，同時也是ICE Futures Europe和CFTC有原油部位統計記錄以來的最低水平，主要邏輯可能在於對沖基金對於原油供應過剩的預期愈發濃厚，以及多重跡象顯示原油需求持續減弱前景。
根據ICE Futures Europe和CFTC截至9月3日的當週統計數據，對沖基金經理人將布蘭特原油和WTI原油的整體看漲倉位大幅減少了99889手，截至當週，衡量對沖基金對於原油價格看漲程度的「總淨多頭部位」這項指標則為139242手－這是自2011年3月有統計匯總以來的最低部位統計數據。
最近幾週，由於全球PMI指標持續惡化，市場對美國和亞洲地區的原油需求的擔憂情緒加劇，以及基於演算法的對沖基金大量拋售原油期貨合約，導致原油價格暴跌，大宗商品市場情緒急劇惡化。全球原油價格基準－布蘭特原油價格自8月30日以來持續暴跌，自那以來的跌幅高達10%，歐佩克+將自願減產措施延長至11月底的決定也未能提振油價走勢。
引發負面情緒催化劑在於供應過剩預期濃厚，恢復利比亞產量的潛在協議以及歐佩克+不久後增加原油產量的可能性仍然存在。沙烏地阿拉伯與俄羅斯領導的歐佩克+原油生產國組織長期以來選擇原油減產的計劃，但這項減產至少在今年未能提高原油交易價格。
華爾街頂級投行高盛集團近日下調該機構對於對國際原油價格基準－布蘭特原油價格的預期，目前預計2025年布蘭特原油價格將在每桶70至85美元之間波動，平均價格約77美元，該區間較高盛之前預期統一下調了5美元。相較之下，布蘭特原油期貨價格目前交投於71美元附近，高盛最新預期意味著布蘭特原油在2025年的潛在漲幅非常有限，且有可能全年低迷。
高盛修正油價預測背後的一個至關重要的因素在於，作為全球石油消費的主要引擎，中國、日本、韓國以及印度的原油需求成長出乎意料地低迷。
高盛認為，到2025年，整個原油市場可能會從略顯緊張的供需平衡轉向潛在的過剩。高盛的這項預期源自於歐佩克和非歐佩克產油國整體對原油供應持續增加的預期。高盛預測，如果歐佩克成員國完全逆轉減產，布蘭特原油交易價格可能會跌至每桶61美元的這個階段性低點。這種情況將加劇原油生產商之間的競爭局勢，並有可能導致降低價格以維持他們各自的原油供應份額。
高盛近日在報告中表示：「鑑於高閒置產能，以及亞洲重要需求國趨於疲軟的需求、潛在貿易緊張局勢對需求的下行風險，我們仍然認為70-85美元區間的風險偏向繼續向下調整，而非向上調整。
摩根士丹利給出的2025年布蘭特原油價格預期上限比高盛給出的預期更低，大摩預計，2025年布蘭特原油價格將下跌，預計到2025年底，每桶價格將在75美元至78美元之間。摩根士丹利也預測，到2024年底，市場將從緊張過渡到平衡，由於歐佩克和非歐佩克產油國的供應規模增加，2025年可能出現原油供應過剩。
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