2024年01月22日07:41 環球市場播報
資料來源:新浪財經
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隨著美國通膨放緩,華爾街加大了對2024年經濟實現軟著陸的預測,但知名經濟學家、杜克大學金融學教授坎貝爾哈維(Campbell Harvey)仍然認為,今年將出現經濟衰退。這位專家曾在市場上推廣了最著名的經濟衰退指標。
哈維的研究表明,幾十年來,殖利率曲線倒掛——即短期美債殖利率超過長期美債殖利率——出現在每次美國經濟衰退之前。
哈維在上週四的一次採訪中重申,鑑於美債殖利率曲線在2022年秋天出現倒掛,這表明經濟衰退將在今年第一季或第二季發生。
他先前曾預測,鑑於勞動市場的強勁表現和其他積極的經濟數據,這次該指標可能會被證明是錯誤的。然而,他後來改變了這種看法。
哈維說:「從本質上講,我的意思是,避免經濟衰退是有可能的,但這實際上取決於聯準會是否退讓,這是一年前的事了,聯準會退讓,不再進一步升息。但事實並非如此。”
聯準會在2022年至2023年的周期內總共升息11次,將基準利率從接近0%飆升至5.25%-5.50%的區間。
“因此,我改變了自己的看法,”哈維說,“考慮到目前的情況,我認為2024年的增長可能會慢得多。”
他說,從某種意義上說,殖利率曲線倒掛是一種自我實現的預言,因為它向企業和投資者發出了經濟放緩即將到來的信號,隨後會改變支出和企業行為,最終導致活動減少。
哈維說:“這使得殖利率曲線呈現因果關係,這種因果關係管道與過去大不相同。”
而且倒掛本身也不是經濟衰退的最終訊號,正如專家指出的那樣,實際上只有當曲線逆反轉、長期國債殖利率再次超過短期國債殖利率時,才顯示經濟衰退已經到來。
哈維指出,鑑於其良好記錄,該指標目前使公司能夠在當前情況下做出更明智的決策,並更加謹慎地運作。他說,與2008年的全球金融危機不同,現在的公司更具策略性和風險管理能力,因此他希望不會出現大規模裁員。
他說:“事實上,該指標可能會達到失去預測能力的地步,但我認為我們還沒有到那個地步。”