2023年07月24日 22:21 市場資訊
資料來源:新浪財經
來源:華爾街見聞
瑞銀(21.42, 0.13, 0.61%)認為,日本當前通膨水平足以抵消,調整YCC政策會對債券市場造成的影響。如果日本央行更關心債券市場功能,7月正是開啟日本貨幣政策正常化最好的時機。
本週日本央行發佈季度經濟報告和政策聲明,在此次重磅利率決議之前,市場正處激烈博弈之中,到底日本央行這週會不會再搞一次“突襲”?
瑞銀直言,本週是日本央行動手的好時機,他們認為到了該調整政策的時候了。
7月21日,瑞銀經濟學家Masamichi Adachi領導的團隊在報告中指出,大多數人可能誤解了日本央行行長植田和男的鴿派立場,與市場的多數預期不同,瑞銀認為,從現在的經濟狀況來看,到了日本央行或許會在本週調整YCC,如果真如瑞銀所料,那此次日本央行的“突襲”很可能再次“震撼市場”:
日本6月份整體通膨升至3.3%,八年來首次超過了美國,核心通膨率“飆升”至4.2%,處在自1981年9月以來的最高水平,瑞銀認為,日本CPI面臨巨大的習性壓力,日本央行能否在未來幾年內實現持續大於2%的通膨目標,取決於通膨率在回落之後是否再次回升:
瑞銀在報告中指出,日本殖利率曲線正逐步變得平滑,債券市場的功能有所改善,但從更長遠的角度來看,市場功能已經惡化,7月是開啟日本貨幣政策正常化最好的時機。
瑞銀同時指出,如果他們對日本央行的政策判斷錯了,日本央行本週繼續按兵不動,那會有什麼影響呢?
這就說明植田和男領導下的日本央行對潛在通膨評估更為鴿派,而對市場功能正常化的擔憂更少。在這種政策立場下,日元和債券殖利率將繼續走低,股票和地產價格走高。
瑞銀認為,儘管上述結果聽起來更有利於日本實現可持續的通膨目標,但當日本央行轉向政策正常化時,市場和經濟出現動盪的風險會更高。
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