對沖基金將對美國股市的看漲押注削減至2013年有記錄以來的最低水平，對歐洲股市的押注則升至歷史最高水平。
今年以來，美國股市一路高歌猛進，但高漲的行情下，是以蘋果(190.54, 0.77, 0.41%)、微軟(342.66, 5.46, 1.62%)、Google(124.83, 5.21, 4.36%)為代表的7家科技巨頭創造的繁榮，這引發了市場對漲勢可持續性的擔憂。時至今日，這種趨勢未見明顯扭轉，在此背景下，華爾街的一些“聰明錢”紛紛減倉離場，並將目光瞄準大洋彼岸的歐洲市場。
高盛(328.68, 2.28, 0.70%)主經紀商子公司彙編的資料顯示，對沖基金已將對美國股市的看漲押注削減至2013年開始記錄以來的最低水平，對歐洲股市的押注則升至歷史最高水平。機構投資者逆市大舉撤離，嗅到了什麼？
市場人士分析，除了美國股市上漲面過窄，歐元區通膨回落速度更快、經濟避免衰退的預期以及此前歐股相對不佳的表現，使得對沖基金做出上述戰略調整。
歐洲股票與資產類策略主管馬克西米利安∙烏萊爾（Maximilian Uleer）向第一財經表示：“世界正在以不同速度增長……我們預計美國從2023年第四季度到2024年第二季度將出現溫和衰退，而歐洲經濟今年將避免衰退，不過，增速可能放緩至0． 5%。另一方面，（歐元區）通膨正在繼續降溫。我們的經濟學家預計，到年底，歐元區整體通膨率將降至3.2%，並在明年第三季度回落至歐洲央行2%的目標區間。（兩地）非同步增長和(6.02, 0.07, 1.18%)較低通膨的前景為（歐洲）市場創造了機會。”
科技公司估值被過度透支
市場人士認為，在權重科技股的帶動下，許多美國科技公司的估值被過度透支，隨著市場情緒退潮，這些公司可能面臨深度調整；相比之下，歐洲股市整體估值仍處於歷史中值以下，因此更具吸引力。
上半年，標普500指數累計漲幅達到15%，以科技股為主的納斯達克(14138.5702, 219.61, 1.58%)綜合指數更是大漲近32%，創40年來最佳開局；歐洲股市則表現較為溫和，泛歐斯托克600指數上半年累計上漲約5%，而英國富時100指數錄得跌幅。
澳大利亞投資公司Antipodes Partners投資總監艾莉森·薩瓦斯（Alison Savas）表示：“很難證明許多這些（美國）科技企業的市盈率是合理的。我們同意輝達是一家偉大的企業，但作為價值投資者，我們無法證明其市盈率的合理性。我們正在投資（歐洲市場上）被錯誤定價的跨國公司，這些公司的定價低於美國等其它市場的同類企業。”
Man FRM投資研究主管薩曼莎·羅森斯托克（Samantha Rosenstock）表示，那些希望通過挑選個股獲利的基金，在一個由一批高估值股票推動了大部分漲幅的市場中發現機會很少。“多空策略對沖基金經理們認為公司之間的差異不大。相反，在歐洲，估值較低，因此更具吸引力。”她稱。
經濟衰退的擔憂
另一方面，由於近期公佈的多項經濟資料超出預期，市場加大了美國聯準會將在更長時間內維持鷹派政策立場的押注，市場人士分析，基金經理大舉撤離美股的背後是市場對美國聯準會延長升息週期將使美國經濟陷入衰退的擔憂。BCA Research首席美國投資策略師道格·佩塔（Doug Peta）日前向第一財經記者表示，“我們仍然認為（美國）經濟衰退的可能性很高，但預計要到今年年底左右才會開始。回顧歷史，美股平均在經濟衰退開始前兩個月就達到了峰值。 但在此之前的時期往往會有可觀的回報。”
不過，也有機構投資者繼續看好美國股市前景，理由包括迄今仍具有韌性的美國經濟。法國巴黎銀行(32.08, 0.60, 1.91%)歐洲股票和衍生品策略主管安吉特·蓋迪亞（Ankit Gheedia）表示，隨著利率上升，“價值型股票的表現應優於成長型股票，這通常對歐洲有利。但我對直接拋售美國科技股和納斯達克持謹慎態度”。
