2023年06月15日08:22 市場資訊
資料來源：新浪財經
北京時間週四凌晨，美聯儲宣布暫停加息，但暗示他們可能會在某個時候恢復緊縮政策，以給通脹降溫。聯邦公開市場委員會（FOMC）在聲明中表示，在這次會議上保持利率目標區間不變，可以讓委員會評估更多信息及其對貨幣政策的影響。
FOMC的投票結果是一致的。這一決定使基準聯邦基金利率保持在5%-5.25%的目標區間。美聯儲最新的季度預測中值顯示，到年底，利率將升至5.6%，而上一輪預測的利率為5.1%。在18位政策制定者中，有12位預計利率將處於或高於5.5%-5.75%的中間區間，這表明大多數政策制定者同意需要進一步收緊政策以遏制價格壓力。這一預測暗示，官員們預計在今年年底前再加息兩次25個基點或一次50個基點。
美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發布會上表示，幾乎所有美聯儲官員都認為，在2023年“進一步”加息以降低通脹是合適的。他拒絕透露是否最快在7月再次加息，但強調這將是一次“現場會議”。鮑威爾表示，通脹壓力繼續居高不下，將通脹率回落至2%的過程還有很長的路要走。他補充說，鑑於利率上升的速度如此之快，委員會認為本月保持利率穩定是謹慎的。他強調，即使通脹大幅下降，但降息可能是“幾年之後”的事情。
市場並不完全相信美聯儲
然而，值得注意的是，市場並不完全相信美聯儲的最新預測。決議公佈後，兩年期美國國債收益率大幅震盪，漲幅高達13個基點。但後來由於鮑威爾明確表示，7月的會議將是一次“現場會議”，這些漲幅很快被削減。對於利率市場的這種反應，摩根士丹利(89.05, 1.07, 1.22%)首席全球經濟學家Seth Carpenter表示，“鮑威爾不想把自己鎖定”，此外，市場明白美聯儲的決定終將取決於即將公佈的數據，而點陣圖並未完全反映利率市場的反應。
外媒經濟學家Anna Wong、Stuart Paul和Eliza Winger也表示，他們只是將此次公佈的點陣圖解讀為一種警告工具——一種美聯儲在暫停加息後，預防金融環境進一步寬鬆的方式，但其暗示的額外緊縮措施不太可能完全實施。他們認為，到年底，通脹可能會低於美聯儲的預測，最終美聯儲的加息幅度將低於新的點陣圖所顯示的水平。
雙線資本（DoubleLine Capital）創始人，人稱“新債王”的岡拉克（Jeffrey Gundlach）更是直言，雖然鮑威爾暗示將再次加息，但美聯儲短期內不會繼續加息。他在接受CNBC採訪時表示：“言辭上肯定是鷹派的，但行動上並不鷹派。”
岡拉克認為，美聯儲目前處於一個“不錯”的位置，但美聯儲可能已經有點過度收緊了，“我看到了一種趨勢，我不認為美聯儲會再次加息”。他認為，最近的就業數據表明，經濟並不像許多人認為的那麼強勁，“就業崗位有所增加，但平均工作時間明顯減少”，最新的製造業採購經理人指數（PMI）也“嚴重衰退”。岡拉克還對標普500指數的漲勢持懷疑態度，他將最近的牛市歸因於少數幾家公司的股票，這些公司的股票受到人工智能炒作的提振，但對於其餘的成份股公司來說，“幾乎沒有順風車”。他補充說，標普500指數“真的被高估了”。
債市減少2023年降息押注，但不相信還會加息2次
債券交易員雖然幾乎抹去了對美聯儲今年將降息的押注，但他們尚未完全反映出美聯儲暗示的後續收緊程度。參考美聯儲未來政策會議的掉期合約利率反映出，在美聯儲做出決定後，9月份的峰值利率約為5.30%，而2023年12月的掉期合約利率升至5.20%左右，只比周三上午的預期低點高出了約15個基點。長期合約則繼續預計將在2024年降息。與美聯儲會議日期相關的掉期合約完全反映出，到今年年底，美聯儲只會有一次大概25個基點的加息。相比之下，政策制定者的點陣圖顯示，美聯儲還將加息約50個基點。
雖然交易員們仍認為，美聯儲在2023年結束前改變政策方向的可能性不大，但他們預計，美聯儲將在2024年5月前後降息整整25個基點，這表明市場仍未與鮑威爾及其同事的預測保持一致。鮑威爾在新聞發布會上說“降息是幾年後的事情”，“委員會中沒有一個人認為今年會降息，我也不認為降息可能是合適的”。
另外一項調查顯示，投資者預計美聯儲將繼續加息，多數人預計2024年會開始降息。
在美聯儲公佈最新決議數小時後進行的即時MLIV Pulse調查一共訪問了223名彭博終端用戶，其中有70%的人表示，美聯儲主席鮑威爾及其同事尚未完成自2022年3月疫情期間通脹飆升後開始的加息行動。當被問及美聯儲何時開始降息時，約56%的人表示到2024年第二季度或更晚就會開始降息，而約35%的人認為明年頭三個月就會開始降息。十分之一的人認為是2023年第四季度。
61%的受訪者表示，緊縮的貨幣政策最終將在明年某個時候導致經濟衰退。10年期美國國債收益率在今年3月觸及2023年收盤高點4.06%後，投資者對收益率是否已經見頂的看法幾乎各佔一半。近60%的人表示，到今年年底，美元的波動將在5%以內。其餘的受訪者在美元升值或下跌幅度會否超過5%的問題上大致持不同意見。
