安聯首席經濟顧問埃爾·埃利安（MohamedEl-Erian）週四表示，美國通膨有75%的機率會出現反彈或保持在高位，美國聯準會努力遏制物價飆升的過程中，最終可能會壓垮經濟。
他在一篇專欄文章中寫道，“本輪通膨已經過去近兩年了，隨著與新冠疫情相關的供應衝擊消退，‘暫時性通膨’的概念正在回歸。”
他所指的是2021年，美國聯準會官員們將通膨描述為“暫時性的”。後來物價將飆升至41年來的高點，迫使美國聯準會官員收回他們的話，並在2022年大幅加息，為經濟降溫。
但最近，市場對通膨變得更加樂觀：12月物價回落至6.5%，美國聯準會2月將加息幅度從上次會議的50個基點降至25個基點。投資者目前預計，在美國聯準會停止收緊政策之前，只會再有幾次加息。
到目前為止，由於預期美國聯準會在2023年可能會更加溫和，美國股市一直在上漲。
尚不能過早樂觀
埃利安警告說，這種樂觀還為時過早，因為通貨膨脹很有可能反彈或保持在高位。他估計，通膨從現在開始穩步下降的可能性只有25%，價格大幅反彈的可能性也有25%，可能會引發“U型通膨”恐慌。
他補充說，最有可能出現的情況是通膨持續保持在3%-4%，埃利安估計出現這種“粘性通膨”情況的可能性為50%。
“這將迫使美國聯準會在破壞經濟和其通膨目標之間做出選擇……還是等著看美國能否忍受穩定保持在3%至4%的通膨。”他說，並暗示美國聯準會將需要保持高利率。
儘管許多專家警告說，這可能會給經濟和市場帶來麻煩，因為去年高利率給市場帶來了沉重的壓力，可能會導致經濟過度緊縮而陷入衰退。
不過，埃利安堅持認為，如果美國聯準會過早放鬆對通膨的控制，將面臨更大的風險。如果價格預期失控，美國聯準會的可信度可能會降低，並引發另一場70年代式的停滯性通膨危機。
“如果通膨恐慌是暫時的，那麼應對它的最佳方法就是靜觀其變。這就是為什麼這種說法特別危險。鼓勵自滿和惰性，可能會加劇已經嚴重的問題，使其更難解決，”他補充說。
無獨有偶。瑞銀近期也警告說，通膨最近的下降趨勢可能是一個“假象”。此外，美銀分析師也對通膨反彈發出警告，這可能會導致股市大跌。
美銀策略師Michael Hartnett等人日前表示，他們認為今年上半年的通膨下降“將被證明是‘暫時的’，而且美國經濟下半年將面臨‘硬著陸’的風險”，這是一種“熊市風險”。
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